انخفضت حصة الهند من مؤشر MSCI للأسواق الناشئة من حوالي 19% إلى نحو 12% خلال العام الماضي، حيث سحب المستثمرون الأجانب صافي 21 مليار دولار من الأسهم الهندية حتى الآن في عام 2026. وبلغت ملكية الأجانب للأسواق الهندية أدنى مستوى لها في 14 عامًا، متخلفة عن المؤسسات المحلية لأول مرة منذ أكثر من عقدين. وبلغت القيمة السوقية للبلاد ذروتها بالقرب من 5.73 تريليون دولار في سبتمبر 2024، مع محو حوالي 924 مليار دولار منذ ذلك الحين.
إعادة التوزيع بقيادة الذكاء الاصطناعي تعيد تشكيل التدفقات العالمية
ما يقرب من ثلثي رأس المال الخارج من الهند مرتبط بتحديد المواقع في الذكاء الاصطناعي، وفقًا لشركة M&G Investments. وتتدفق الأموال إلى الأسواق التي تهيمن عليها الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وقد ارتفع مؤشر TAIEX التايواني بنحو 42% منذ بداية العام، وسجل مؤشر KOSPI الكوري مستويات قياسية جديدة بفضل قوة رقائق الذكاء الاصطناعي. ويبرز هذا التحول كيف أن الذكاء الاصطناعي التوليدي ليس مجرد قصة تقنية - بل إنه يعيد تشكيل كيفية تخصيص مديري الصناديق للاستثمارات عبر الأسواق الناشئة.
قطاع تكنولوجيا المعلومات الهندي تحت الضغط
يشعر قطاع خدمات تكنولوجيا المعلومات الهندي الذي تبلغ قيمته 315 مليار دولار بضغوط شديدة. انخفض مؤشر Nifty IT بنحو 26% في عام 2026، بينما تراجع مؤشر Nifty 50 الأوسع بنحو 9%. وبلغت شركتا Tata Consultancy Services وInfosys أدنى مستوياتهما في 52 أسبوعًا بعد أن أعلنت OpenAI عن وحدة نشر مؤسسية جديدة، وهي OpenAI Deployment Co، تهدف إلى مساعدة الشركات على البناء حول الذكاء. ويعمل حوالي 15 مليون هندي في خدمات تكنولوجيا المعلومات ومراكز القدرات العالمية، وهي وظائف معرضة بشكل متزايد لخطر الأتمتة بقيادة الذكاء الاصطناعي التي يمكنها التعامل مع البرمجة والاختبار والأعمال المكتبية.
قد يكون البيع قريبًا من الإرهاق
تقدر شركة Goldman Sachs أن البيع المؤسسي الأجنبي الثقيل في الأسهم الهندية قد يقترب من الإرهاق. وهذا يشير إلى أن وتيرة التدفقات الخارجة قد تتباطأ، على الرغم من أن التحول الهيكلي نحو الأسواق الثقيلة بالذكاء الاصطناعي قد يستمر. وقد تدخلت المؤسسات المحلية لاستيعاب جزء من البيع، لكن مع انخفاض الملكية الأجنبية إلى أدنى مستوى لها في 14 عامًا، يبقى السؤال ما إذا كان المشترون المحليون قادرين على دعم السوق إذا استمرت الأموال الأجنبية في إعادة التوازن نحو الاقتصادات القائمة على الذكاء الاصطناعي.
يواجه قطاع تكنولوجيا المعلومات الهندي تحديًا طويل الأجل حيث تعمل أدوات الذكاء الاصطناعي التوليدية على أتمتة المهام التي كانت تتطلب فرقًا كبيرة في السابق. إعلان OpenAI، إلى جانب الاتجاه الأوسع، يترك شركات التكنولوجيا الهندية تتسابق للتكيف - والمستثمرين يراقبون لمعرفة ما إذا كانت البلاد قادرة على التحول من النمو القائم على الخدمات إلى نموذج مدعوم بالذكاء الاصطناعي قبل أن تنتقل المزيد من القيمة إلى تايبيه وسيول.
