Οι επενδυτές προνομιούχων μετοχών της STRC ενδέχεται να παραβλέπουν έναν σημαντικό κίνδυνο, σύμφωνα με έναν αναλυτή. Ο αναλυτής προειδοποιεί ότι η αγορά αποτιμά λανθασμένα την πιθανότητα μιας «αποσύνδεσης» — μιας απότομης αναπροσαρμογής τιμών ή ενός γεγονότος ρευστότητας. Αυτό θα μπορούσε να πλήξει ιδιαίτερα τους κατόχους προνομιούχων διαρκών μετοχών, δήλωσε ο αναλυτής.
Το κενό της αποσύνδεσης
Ο κίνδυνος αποσύνδεσης αναφέρεται σε μια ξαφνική και σοβαρή διαταραχή στην τιμολόγηση της αγοράς, που συχνά προκαλείται από ένα απρόβλεπτο γεγονός ή μια ταχεία μεταβολή στο κλίμα των επενδυτών. Στην περίπτωση των προνομιούχων μετοχών της STRC, ο αναλυτής υποστηρίζει ότι οι τρέχουσες αποτιμήσεις δεν αντικατοπτρίζουν την πιθανότητα ενός τέτοιου σεναρίου. Οι επενδυτές φαίνεται να τιμολογούν τη μετοχή σαν η αγορά να παραμείνει σταθερή, αλλά ο αναλυτής βλέπει ένα σημαντικό χάσμα μεταξύ αυτής της υπόθεσης και του πραγματικού κινδύνου.
Συρρίκνωση ρευστότητας σε δευτερογενείς αγορές
Ένας από τους βασικούς κινδύνους που εντοπίζονται είναι μια πιθανή συρρίκνωση της ρευστότητας στις δευτερογενείς αγορές. Οι προνομιούχες διαρκείς μετοχές, από τη φύση τους, έχουν περιορισμένους όγκους συναλλαγών σε σύγκριση με τις κοινές μετοχές. Εάν οι συνθήκες της αγοράς γίνουν πιο σφιχτές, οι πωλητές ενδέχεται να βρουν λίγους αγοραστές, οδηγώντας σε απότομες πτώσεις τιμών. Ο αναλυτής σημειώνει ότι τέτοιες στενώσεις ρευστότητας έχουν ιστορικά αιφνιδιάσει τους κατόχους προνομιούχων μετοχών, και οι προνομιούχες μετοχές της STRC δεν αποτελούν εξαίρεση.
Οι αποδόσεις κρατικών ομολόγων αυξάνουν την πίεση
Μια άλλη απειλή προέρχεται από την αύξηση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων. Καθώς οι αποδόσεις σε ασφαλέστερα περιουσιακά στοιχεία αυξάνονται, η σχετική ελκυστικότητα των προνομιούχων μετοχών — που φέρουν υψηλότερο κίνδυνο — μειώνεται. Ο αναλυτής επισημαίνει ότι οι κάτοχοι προνομιούχων διαρκών μετοχών είναι ιδιαίτερα ευάλωτοι επειδή τα μερίσματά τους είναι σταθερά και δεν προσαρμόζονται με την αύξηση των επιτοκίων. Εάν οι αποδόσεις των ομολόγων συνεχίσουν να αυξάνονται, το κόστος ευκαιρίας της διακράτησης αυτών των μετοχών θα αυξηθεί, ενδεχομένως προκαλώντας ένα κύμα πωλήσεων.
Η εκτίμηση του αναλυτή αφήνει ένα πιεστικό αναπάντητο ερώτημα: εάν η αγορά θα διορθώσει την εσφαλμένη τιμολόγηση πριν εκδηλωθεί οποιαδήποτε αποσύνδεση. Προς το παρόν, οι επενδυτές προνομιούχων μετοχών αντιμετωπίζουν μια επιλογή μεταξύ της διατήρησης των θέσεών τους και της επαναξιολόγησης της έκθεσής τους.
