سرمایهگذاران سهام ترجیحی STRC ممکن است یک خطر بزرگ را نادیده بگیرند، بر اساس گفته یک تحلیلگر. این تحلیلگر هشدار میدهد که بازار احتمال "اختلال" — یعنی بازقیمتگذاری شدید یا رویداد نقدینگی — را بهاشتباه قیمتگذاری کرده است. این موضوع میتواند بهویژه سهامداران سهام ترجیحی دائمی را شدیداً تحت تأثیر قرار دهد، بهگفته تحلیلگر.
شکاف اختلال
خطر اختلال به معنای یک اختلال ناگهانی و شدید در قیمتگذاری بازار است که اغلب توسط رویدادهای پیشبینینشده یا تغییر سریع در احساسات سرمایهگذاران ایجاد میشود. در مورد سهام ترجیحی STRC، تحلیلگر استدلال میکند که ارزشگذاری فعلی بازار احتمال چنین سناریویی را منعکس نمیکند. سرمایهگذاران به نظر میرسد این سهام را با فرض ثبات بازار قیمتگذاری کردهاند، اما تحلیلگر شکاف قابل توجهی بین این فرض و ریسک واقعی مشاهده میکند.
انقباض نقدینگی در بازارهای ثانویه
یکی از خطرات کلیدی شناساییشده، امکان انقباض نقدینگی در بازارهای ثانویه است. سهام ترجیحی دائمی بهطور ذاتی حجم معاملات محدودی نسبت به سهام عادی دارند. اگر شرایط بازار سختتر شود، فروشندگان ممکن است خریداران کمی پیدا کنند که منجر به افت شدید قیمت میشود. تحلیلگر تأکید میکند که چنین فشارهای نقدینگیای در گذشته سهامداران سهام ترجیحی را غافلگیر کردهاند و سهام ترجیحی STRC نیز از این قاعده مستثنی نیست.
افزایش بازده اوراق قرضه دولتی فشار ایجاد میکند
تهدید دیگری از افزایش شدید بازده اوراق قرضه دولتی ناشی میشود. با افزایش بازده داراییهای ایمنتر، جذابیت نسبی سهام ترجیحی — که ریسک بالاتری دارند — کاهش مییابد. تحلیلگر اشاره میکند که سهامداران سهام ترجیحی دائمی بهویژه آسیبپذیر هستند، زیرا سود سهام آنها ثابت است و با افزایش نرخها تطبیق نمییابد. اگر بازده اوراق قرضه ادامه یابد، هزینه فرصت نگهداری این سهام افزایش خواهد یافت که ممکن است منجر به فروش گسترده شود.
ارزیابی تحلیلگر یک سؤال حلنشده و فوری را باقی میگذارد: آیا بازار قبل از وقوع هرگونه اختلال، قیمتگذاری اشتباه را اصلاح خواهد کرد؟ در حال حاضر، سرمایهگذاران سهام ترجیحی با انتخابی بین ادامه نگهداری و بازنگری در میزان سرمایهگذاری خود روبرو هستند.
