سرمایهگذاران حرفهای تخصیص خود به اوراق قرضه را به عمیقترین کموزنی از ژوئن ۲۰۲۲ کاهش داده و مواجهه با سهام را به ۵۰٪ بیشوزنی خالص رساندهاند. این مطلب را نظرسنجی ماه مه بانک آمریکا از مدیران صندوقهای جهانی نشان میدهد. این تغییر جهت در حالی رخ میدهد که بازدهی ۱۰ ساله آمریکا به بالاترین سطح از ژانویه ۲۰۲۵ رسید و بیتکوین را در نزدیکی منطقه حمایتی ۷۵۰۰۰ تا ۷۸۰۰۰ دلار نگه داشت، در حالی که خروج سرمایه از ETF طی ۱۰ روز گذشته به ۱٫۶ میلیارد دلار رسید.
اوراق قرضه در کمترین محبوبیت از ۲۰۲۲
\nاین نظرسنجی که تا ۱۴ مه انجام شد، نشان داد مدیران مواجهه با اوراق قرضه را به ۴۴٪ کموزنی خالص کاهش دادهاند که از ۳۳٪ در آوریل پایینتر است – عمیقترین کموزنی از ژوئن ۲۰۲۲. مواجهه با سهام جهانی از ۱۳٪ در ماه قبل به ۵۰٪ بیشوزنی خالص جهش کرد. نگهداری وجه نقد از ۴٫۳٪ به ۳٫۹٪ کاهش یافت.
چهل درصد از پاسخدهندگان تورم موج دوم را بزرگترین ریسک انتهایی دانستند. ۱۸٪ دیگر به افزایش بینظم در بازدهی اوراق قرضه اشاره کردند – ترسی که این هفته تحقق یافت. بازدهی ۱۰ ساله در ۱۹ مه به ۴٫۶۶۵۳٪ رسید، سطحی که از ژانویه ۲۰۲۵ دیده نشده بود. اوراق ۳۰ ساله به ۵٫۱۴٪ رسید و بازدهی واقعی ۱۰ ساله به ۲٫۱۳٪ افزایش یافت.
خروج سرمایه از ETF بیتکوین از ۱٫۶ میلیارد دلار فراتر رفت
\nپسزمینه کلان در بازارهای رمزارز نیز نمایان است. ETFهای اسپات بیتکوین آمریکا در ۱۸ مه خروج خالص ۶۴۸٫۶ میلیون دلار و در ۱۵ مه ۲۹۰٫۴ میلیون دلار دیگر ثبت کردند که مجموع ۱۰ روز را به منفی ۱٫۶ میلیارد دلار رساند. بیتکوین روز دوشنبه نزدیک ۷۷۰۰۰ دلار معامله شد و منطقه حمایتی ۷۵۰۰۰ تا ۷۸۰۰۰ دلار را که به دقت زیر نظر بود، حفظ کرد.
شاخص شرایط مالی ملی فدرال رزرو شیکاگو برای هفته منتهی به ۸ مه برابر با ۰٫۵۲۴- بود که نشان میدهد شرایط هنوز از میانگین تاریخی سستتر است – اما اگر بازدهی به افزایش ادامه دهد، ممکن است سختتر شود. صندوق بینالمللی پول (IMF) و سازمان همکاری و توسعه اقتصادی (OECD) هر دو به ریسکهای بازار اوراق قرضه اشاره کردهاند، به طوری که OECD خاطرنشان کرد صندوقهای پوشش ریسک به خریداران حاشیهای مهمتری در برخی بازارهای اصلی اوراق قرضه دولتی تبدیل شدهاند.
پیشبینی پایه ۱۱۲۰۰۰ دلاری سیتی همچنان پابرجاست
\nبا وجود فشار کوتاهمدت، پیشبینی پایه ۱۲ ماهه بیتکوین از سوی سیتی (Citi) همچنان ۱۱۲۰۰۰ دلار است، با پیشبینی صعودی ۱۶۵۰۰۰ دلار که به تقاضای قویتر سرمایهگذار نهایی وابسته است. این بانک بهبود جریان ورودی ETF را کلید عبور از مقاومت میداند.
از سوی نهادی، بانک مرکزی کانادا اخیراً بازدهی بلندمدت بالا را به عنوان یک مشکل حقالزحمه مدت (term premium) چارچوببندی کرد – سرمایهگذاران برای جذب انتشار سنگین دولتی غرامت بیشتری میخواهند. این پویایی همچنین پشت هشدار IMF است که ریسک تمدید در بازارهای اصلی حاکمیتی تهدیدی برای ثبات مالی جهانی است.
محرک بازگشت
\nدادهها نشان میدهد که اگر بازدهی ۱۰ ساله به حدود ۴٫۲۰٪–۴٫۴۰٪ بازگردد و بازدهی ۳۰ ساله به زیر ۵٪ برود، احتمالاً جریان ورودی ETF از سر گرفته میشود و بیتکوین میتواند از منطقه مقاومتی ۸۰۰۰۰–۸۲۰۰۰ دلار عبور کند. تا آن زمان، باند ۷۵۰۰۰–۷۸۰۰۰ دلار خط قرمز است.
گام بعدی: دادههای هفتگی جریان ETF که جمعه منتشر میشود نشان خواهد داد که آیا فروش در حال کاهش است – یا شتاب میگیرد.
