חלקה של הודו במדד MSCI לשווקים מתעוררים ירד מכ-19% לכ-12% בשנה האחרונה, כאשר משקיעים זרים משכו נטו של 21 מיליארד דולר ממניות הודו מתחילת 2026. הבעלות הזרה על השווקים ההודיים נמצאת כעת בשפל של 14 שנים, ומפגרת אחרי מוסדות מקומיים לראשונה מזה יותר משני עשורים. שווי השוק של המדינה הגיע לשיא של כ-5.73 טריליון דולר בספטמבר 2024, וכ-924 מיליארד דולר נמחקו מאז.
הקצאה מחדש בהובלת AI משנה את הזרמים הגלובליים
כשני שלישים מההון שעוזב את הודו קשור להצבת AI, לפי M&G Investments. הכסף זורם לשווקים שבהם חברות הקשורות ל-AI שולטות. מדד TAIEX של טייוואן טיפס בכ-42% מתחילת השנה, ומדד KOSPI של דרום קוריאה קבע שיאים חדשים בזכות עוצמת שבבי ה-AI. השינוי מדגיש שבינה מלאכותית יוצרת אינה רק סיפור טכנולוגי – היא מעצבת מחדש את אופן הקצאת הכספים של מנהלי קרנות בשווקים מתעוררים.
מגזר ה-IT ההודי תחת לחץ
מגזר שירותי ה-IT ההודי, בשווי 315 מיליארד דולר, חש בחום. מדד Nifty IT ירד בכ-26% ב-2026, בעוד מדד Nifty 50 הרחב ירד בכ-9%. Tata Consultancy Services ו-Infosys הגיעו לשפל של 52 שבועות לאחר ש-OpenAI הכריזה על יחידת פריסה ארגונית חדשה, OpenAI Deployment Co, שמטרתה לסייע לעסקים לבנות סביב אינטליגנציה. כ-15 מיליון הודים עובדים בשירותי IT ובמרכזי יכולת גלובליים, תפקידים שנמצאים בסיכון גובר מאוטומציה מבוססת AI שיכולה לטפל בקידוד, בדיקות ועבודות משרדיות.
ייתכן שהמכירות קרובות למיצוי
גולדמן זאקס מעריכה כי המכירות הכבדות של מוסדות זרים במניות הודו עשויות להתקרב למיצוי. הדבר מצביע על כך שקצב יציאות ההון עשוי להאט, אם כי השינוי המבני לעבר שווקים עתירי AI עשוי להימשך. מוסדות מקומיים נכנסו כדי לספוג חלק מהמכירות, אך עם הבעלות הזרה הנמוכה ביותר מזה 14 שנים, השאלה היא האם קונים מקומיים יוכלו לקיים את השוק אם קרנות זרות ימשיכו לאזן מחדש לעבר כלכלות מונעות AI.
מגזר ה-IT ההודי עומד בפני אתגר ארוך טווח, שכן כלי בינה מלאכותית יוצרת מבצעים אוטומטית משימות שדרשו בעבר צוותים גדולים. ההכרזה של OpenAI, יחד עם המגמה הרחבה יותר, מותירה חברות טכנולוגיה הודיות במרוץ להסתגל – ומשקיעים צופים האם המדינה תוכל לעבור מצמיחה מבוססת שירותים למודל מופעל AI לפני שיותר ערך יעבור לטאיפיי ולסיאול.
