חוק CLARITY, חלק מרכזי ברגולציית הקריפטו, נמנע בקושי מתבוסה השבוע לאחר שמשאים ומתנים בסנאט גיבשו פשרה של הרגע האחרון. העסקה שמרה על הצעת החוק בחיים, אך הקריסה הקרובה מדגישה עד כמה שיתוף הפעולה הדו-מפלגתי בתחום הנכסים הדיגיטליים הפך לשברירי.
כיצד נוצרה העסקה
ימים ספורים לפני הצבעה מתוכננת במליאה, הצעת החוק הייתה על סף קריסה. מספר סנאטורים אותתו שיסירו את תמיכתם בשל סעיפים הנוגעים לפיקוח על מטבעות יציבים (stablecoins) ולסיווג ניירות ערך. הפשרה, שתווכה בדלתיים סגורות, שינתה לכאורה סעיפים אלה מבלי לפגוע במסגרת הבסיסית. אף צד לא קיבל את כל מה שרצה — זה טבען של הצלות של הרגע האחרון.
העיתוי אינו אידיאלי עבור מי שקיווה להליך חלק. חוק CLARITY נמצא בעבודה מזה למעלה משנה, וחוויית המוות הקרובה הזו מראה שאפילו הצעות חוק שנדונות בהרחבה עלולות להתפרק במהירות.
מדוע החוק חשוב
חוק CLARITY נועד ליצור מבנה רגולטורי פדרלי לקריפטו — דבר שארה״ב עדיין חסרה. הוא יעניק ל-CFTC סמכות רבה יותר על שווקי הספוט (spot markets) ויקבע כללים ברורים למטבעות יציבים. בלעדיו, התעשייה מתמודדת עם פסיפס של חוקי מדינות ואכיפה של ה-SEC המשתנים בהתאם לרוחות הפוליטיות.
תומכי החוק טוענים שהוא יביא ודאות נחוצה. מבקרים אומרים שהוא הולך רחוק מדי, או לא רחוק מספיק. הדרמה השבוע מרמזת על כך ששטח ההסכמה הולך ומצטמצם.
נוסח הפשרה טרם פורסם. צפוי שהמחוקקים יפרסמו את הנוסח המתוקן בימים הקרובים, לפני הצבעה סופית המתוכננת לתחילת החודש הבא. עד אז, כולם — מעורכי דין של בורסות ועד לוביסטים — מנסים לקרוא את האותות.
דבר אחד ברור: חוק CLARITY עדיין לא יצא מכלל סכנה. אם הפשרה תרחיק את הפלגים שכבר היו על הגדר, הצעת החוק עלולה עדיין להיכשל. ואם היא תעבור, המאבק יעבור לבית הנבחרים, שבו הדינמיקה אפילו פחות צפויה.
