बिटवाइज एसेट मैनेजमेंट ने हाइपरलिक्विड के HYPE टोकन को बाजार में फिलहाल 'सबसे गलत मूल्यांकित' क्रिप्टोकरेंसी करार दिया है — और यह 2026 में अब तक 77% की बढ़त के बावजूद। बिटवाइज के मुख्य निवेश अधिकारी मैट हाउगन का तर्क है कि टोकन का मूल्यांकन उस प्लेटफॉर्म की संभावना को नहीं दर्शाता जो वह बन सकता है।
गलत मूल्यांकन की थीसिस
\nहाउगन का कहना है कि HYPE का कारोबार ऐसा नहीं हो रहा जैसे यह किसी 'ग्लोबल सुपर-ऐप' से जुड़ा हो। उनकी बात: हाइपरलिक्विड सिर्फ एक और परपेचुअल्स एक्सचेंज नहीं है। प्लेटफॉर्म एक व्यापक इकोसिस्टम बना रहा है — उधारी, स्टेकिंग और अंततः उपभोक्ता-उन्मुख सेवाओं के बारे में सोचें। लेकिन बाजार, हाउगन के विचार में, इसे अभी भी एक विशिष्ट डेरिवेटिव वेन्यू की तरह मूल्यांकित करता है।
यही अंतर है कि बिटवाइज इसे गलत मूल्यांकित कहता है। टोकन ने इस साल जोरदार रैली की है, हाँ, लेकिन हाउगन सोचते हैं कि असली कहानी वह है जो कीमत में गायब है।
हाउगन क्या देखते हैं
\nहाउगन का तर्क है कि हाइपरलिक्विड सिर्फ एक क्रिप्टो प्लेटफॉर्म से अधिक है। वे एक संभावित सुपर-ऐप देखते हैं — एक एकल इंटरफेस जहां उपयोगकर्ता इकोसिस्टम छोड़े बिना व्यापार, उधार लेना, उधार देना और विकेंद्रीकृत वित्त के साथ बातचीत कर सकते हैं। यदि वह दृष्टिकोण साकार होता है, तो टोकन की उपयोगिता शुल्क छूट या शासन से कहीं आगे बढ़ जाती है।
वे उस दृष्टिकोण में अकेले नहीं हैं। कुछ फंडों ने चुपचाप अपने पोर्टफोलियो में HYPE जोड़ा है। लेकिन व्यापक बाजार संशय में लगता है — या कम से कम पूरी तरह आश्वस्त नहीं है। 77% की बढ़त वास्तविक है, लेकिन हाउगन जिस ऊपरी संभावना का वर्णन करते हैं, उसके सापेक्ष उन्हें लगता है कि टोकन अभी भी सस्ता दिखता है।
77% का हाथी
\nएक क्रिप्टो एसेट को, जो इस साल पहले ही 77% ऊपर है, 'गलत मूल्यांकित' कहना एक साहसिक दावा है। इसका अर्थ है कि अभी भी बढ़ने की गुंजाइश है — और यह कि रैली ने अभी तक प्लेटफॉर्म की पूरी क्षमता को मूल्यांकित नहीं किया है। हाउगन का तर्क इस विचार पर टिका है कि HYPE की कीमत केवल इसके वर्तमान उपयोग को दर्शाती है, न कि चल रहे व्यापक प्लेटफॉर्म परिवर्तन को।
बिटवाइज का टोकनों पर विरोधाभासी कॉल करने का एक रिकॉर्ड है। यह कॉल कितना सही साबित होता है यह इस बात पर निर्भर करता है कि हाइपरलिक्विड अपने मुख्य डेरिवेटिव व्यवसाय से आगे कितनी तेजी से विस्तार कर सकता है। टोकन की कीमत पहले ही कुछ आशावाद को शामिल कर चुकी है, लेकिन हाउगन का मानना है कि बाजार अभी भी शुरुआती चरण में है।
अगले कुछ महीने बताने वाले होंगे। यदि हाइपरलिक्विड अधिक उपभोक्ता-उन्मुख सुविधाएं लॉन्च करता है और उपयोगकर्ता वृद्धि में तेजी आती है, तो गलत मूल्यांकन की थीसिस मजबूत हो सकती है। यदि नहीं, तो 77% की बढ़त पहले ही आसान पैसा हो सकती है।
