ईरान समझौते के विफल होने के बाद सोने ने मामूली साप्ताहिक लाभ बरकरार रखा

सोना तेल को ट्रैक कर रहा है, युद्ध के भय को नहीं

मई में युद्धविराम की उम्मीदों के चलते ब्रेंट क्रूड लगभग 19% गिर गया था, जिससे ईरान की आपूर्ति वापस आने की संभावना बनी थी। जब ये वार्ताएं विफल हुईं, तो तेल ने एक ही दिन में 4% से अधिक का उछाल दर्ज किया। लेकिन यह राहत टिकी नहीं — कच्चा तेल सप्ताह के अंत में 6.5% नीचे रहा।

युद्ध काल के दौरान सोना काफी हद तक तेल के साथ कदमताल करता रहा है, ऐसी वस्तु (commodity) की तरह व्यवहार करता है जो आपूर्ति के झटकों से ऊर्जा की कीमतें बढ़ने पर उछलता है और जब ये भय कम होते हैं तो गिर जाता है। इस सप्ताह सोने की सुस्त प्रतिक्रिया बताती है कि व्यापारी अभी भी इस धातु को उसी दृष्टिकोण से देख रहे हैं, न कि पारंपरिक भू-राजनीतिक जोखिम से।

सट्टेबाज बाहर निकल रहे हैं, वाणिज्यिक हेजर्स (hedgers) आगे आ रहे हैं

बड़े सट्टेबाजों — गैर-वाणिज्यिक व्यापारियों — ने सोने के वायदा (futures) में 10,314 लॉन्ग कॉन्ट्रैक्ट काट दिए, इस व्यापार से पीछे हटते हुए। वहीं, वाणिज्यिक हेजर्स, जिन्हें अक्सर स्मार्ट मनी (smart money) माना जाता है, ने 5,121 लॉन्ग कॉन्ट्रैक्ट जोड़े और 742 शॉर्ट कॉन्ट्रैक्ट में कमी की।

सोने के वायदा में कुल ओपन इंटरेस्ट (open interest) में 25,836 कॉन्ट्रैक्ट की गिरावट आई। यह गिरावट संकेत देती है कि नई मनी आने के बजाय पुरानी पोजीशनें खत्म हो रही हैं, जो बाजार के 'प्रतीक्षा और देखो' मोड में होने की तस्वीर को मजबूत करती है।

विकल्प बाजार में सावधानी, घबराहट नहीं

GLD विकल्पों पर वॉल्यूम के हिसाब से पुट/कॉल अनुपात (put/call ratio) मई के अंत में दोगुना से अधिक हो गया, 0.26 से बढ़कर 0.64 हो गया। यह एक बड़ा सापेक्ष बदलाव है और डाउनसाइड के खिलाफ अधिक हेजिंग (hedging) की ओर इशारा करता है। लेकिन ओपन इंटरेस्ट पुट/कॉल अनुपात — जो स्थायी दांवों का अधिक स्थिर मापक है — मामूली रूप से 0.58 से घटकर 0.55 हो गया, जो अभी भी 1 से नीचे है। इसका मतलब है कि विकल्प व्यापारी, कुल मिलाकर, सोने पर तेजी (bullish) बने हुए हैं; वे बस उस तरह का अतिरिक्त संरक्षण नहीं जोड़ रहे हैं जैसा वॉल्यूम में उछाल से लग सकता है।

APMEX निदेशक का जून रेंज

APMEX के एक निदेशक ब्रेट इलियट (Brett Elliott) ने अनुमान लगाया है कि जून में सोना अधिकतर $4,300 से $4,725 के बीच कारोबार करेगा। यह रेंज कीमतों को मौजूदा स्तरों के पास रखेगी, जिसका ऊपरी सिरा निचली सीमा से लगभग 5% लाभ का संकेत देता है।

अब सवाल यह है कि क्या युद्ध फिर से बढ़ने पर सोना तेल के साथ अपने सहसंबंध (correlation) को तोड़ पाएगा, या ये दोनों वस्तुएं तब तक जुड़ी रहेंगी जब तक कोई वास्तविक युद्धविराम — या वास्तविक ब्रेक