Az arány kevesebb mint 1%-ot emelkedett a nap folyamán, és 0,46%-ot a héten, annak ellenére, hogy az amerikai-iráni tűzszüneti tárgyalások megszakadtak – ami annak a jele, hogy a nemesfém továbbra is inkább olajhoz kötött kockázati eszközként viselkedik, semmint klasszikus biztonságos menedékként. A tárgyalások összeomlása nem váltott ki menekülést a biztonságba; ehelyett az arany alig mozdult, miközben az olajpiacok nagyot ingadoztak.
Az arany az olajat követi, nem a háborús félelmeket
\nA Brent nyersolaj közel 19%-ot zuhant májusban annak reményében, hogy a tűzszünet visszahozza az iráni kínálatot a piacra. Amikor a tárgyalások megszakadtak, az olaj több mint 4%-ot ugrott egyetlen nap alatt. A megkönnyebbülés azonban nem tartott – a nyersolaj végül 6,5%-os heti csökkenéssel zárt.
Az arany a háborús időszak nagy részében párhuzamosan mozgott az olajjal, úgy viselkedve, mint egy árucikk, amely emelkedik, amikor a kínálati sokkok felhajtják az energiaárakat, és csökken, amikor ezek a félelmek enyhülnek. Az arany e heti visszafogott reakciója arra utal, hogy a kereskedők továbbra is ezen a lencsén keresztül árazzák a fémet, nem pedig a hagyományos geopolitikai kockázaton keresztül.
A spekulánsok kiszállnak, a kereskedelmi fedezeti ügyletek kötői beszállnak
\nA nagy spekulánsok – a nem kereskedelmi jellegű kereskedők – 10 314 hosszú kontraktust vágtak ki az arany határidős ügyletekből, visszahúzódva a pozíciókból. Eközben a kereskedelmi fedezeti ügyletek kötői, akiket gyakran okos pénzként emlegetnek, 5 121 hosszú kontraktust adtak hozzá, és 742 rövid kontraktust csökkentettek.
Az arany határidős ügyletek összes nyitott pozíciója 25 836 kontraktussal csökkent. Ez a visszaesés azt jelzi, hogy a régi pozíciók kitisztulnak, ahelyett hogy új pénz áramlana be, ami megerősíti a „várj és figyelj” üzemmódban lévő piac képét.
Az opciós piac óvatosságot mutat, nem pánikot
\nA GLD opciók put/call aránya volumen alapján több mint kétszeresére nőtt május végén, 0,26-ról 0,64-re. Ez egy nagy relatív elmozdulás, és több fedezeti ügyletet jelez a lefelé irányuló kockázatok ellen. A nyitott pozíciók put/call aránya – az álló tétek stabilabb mércéje – azonban csak kismértékben csökkent 0,58-ról 0,55-re, továbbra is 1 alatt maradva. Ez azt jelenti, hogy az opciós kereskedők összességében továbbra is bullish-ek az aranyra; csak nem halmoznak fel extra védelmet, ahogy azt a volumenrobbanás sugallhatná.
Az APMEX igazgatójának júniusi ársávja
\nBrett Elliott, az APMEX igazgatója szerint az arány júniusban legvalószínűbben 4 300 és 4 725 dollár között fog kereskedni. Ez a sáv a jelenlegi szintek közelében tartaná az árakat, a felső határ pedig nagyjából 5%-os emelkedést jelentene az alsó szinthez képest.
A kérdés most az, hogy az arány képes-e lerázni az olajjal való korrelációját, ha a háború újra eszkalálódik, vagy a két árucikk össze van kötve egészen addig, amíg egy valódi tűzszünet – vagy egy valódi kitörés – meg nem töri a mintázatot.
