Bitcoin turun di bawah angka $80.000 minggu ini — level psikologis yang sering menguji keteguhan investor. Namun data on-chain menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang, yang sering disebut HODLers, memiliki keuntungan belum terealisasi tertinggi dalam 14 bulan dan tidak menunjukkan tanda-tanda akan menjual. Sebaliknya, pasar futures perpetual mengalami likuidasi posisi long senilai $185 juta saat harga turun.
Pemegang jangka panjang tetap untung
Metrik keuntungan belum terealisasi untuk pemegang jangka panjang Bitcoin mencapai titik tertinggi dalam 14 bulan. Artinya, rata-rata pemegang yang membeli lebih dari 155 hari lalu memiliki keuntungan kertas yang lebih besar dibandingkan titik mana pun sejak awal 2025. Secara historis, ketika keuntungan belum terealisasi kelompok ini mencapai puncak, hal itu dapat mendahului aksi jual. Namun sejauh ini, data tidak menunjukkan adanya terburu-buru untuk keluar. Kelompok ini tampaknya menunggu harga yang lebih tinggi, atau setidaknya tidak panik pada level saat ini.
Trader futures yang menanggung dampaknya
Di sisi derivatif, ceritanya berbeda. Saat Bitcoin turun di bawah $80.000, posisi long dengan leverage terkena dampaknya. Trader futures perpetual mengalami likuidasi long senilai $185 juta — salah satu peristiwa pembersihan terbesar tahun ini. Rantai likuidasi kemungkinan menambah tekanan ke bawah. Dengan leverage yang terkonsentrasi di satu sisi, pasar memaksa deleverage yang cepat.
Dua narasi, satu pasar
Perpecahan antara pasar spot dan futures tidak biasa. Pemegang jangka panjang tenang dan untung. Trader futures menanggung kerugian. Kesenjangan itu sering menutup saat perilaku satu kelompok memengaruhi yang lain. Jika pemegang mulai menjual, hal itu dapat mempercepat penurunan. Jika tekanan likuidasi mereda, penurunan bisa menjadi peluang beli bagi mereka yang masih optimis. Data belum menunjukkan pemenang yang jelas.
Untuk saat ini, pasar mengamati apakah level $80.000 bertahan. Jika pemegang jangka panjang terus bertahan, dasar pasar mungkin lebih kuat dari yang disarankan pasar futures. Beberapa hari ke depan akan menjadi kunci.
