Questa settimana Bitcoin è sceso sotto la soglia degli 80.000$ — un livello psicologico che spesso mette alla prova la determinazione degli investitori. Ma i dati on-chain mostrano che i detentori a lungo termine, spesso chiamati HODLers, hanno un profitto non realizzato ai massimi di 14 mesi e non mostrano segni di vendita. In netto contrasto, il mercato dei futures perpetui ha visto 185 milioni di dollari in posizioni long liquidate con il calo del prezzo.
I detentori a lungo termine restano in profitto
La metrica del profitto non realizzato per i detentori a lungo termine di Bitcoin ha raggiunto il punto più alto in 14 mesi. Ciò significa che il detentore medio che ha acquistato più di 155 giorni fa ha un guadagno cartaceo maggiore rispetto a qualsiasi altro momento dall'inizio del 2025. Storicamente, quando il profitto non realizzato di questa coorte raggiunge il picco, può precedere vendite. Ma finora, i dati non mostrano alcuna fretta di uscire. La coorte sembra aspettare prezzi più alti, o almeno non sta cedendo al panico ai livelli attuali.
I trader di futures subiscono il colpo
Sul fronte dei derivati, la storia è stata diversa. Quando Bitcoin è sceso sotto gli 80.000$, le posizioni long con leva sono state colpite. I trader di futures perpetui hanno visto 185 milioni di dollari in liquidazioni long — uno degli eventi di liquidazione più grandi di quest'anno. La cascata di liquidazioni ha probabilmente aumentato la pressione al ribasso. Con la leva concentrata su un lato, il mercato ha forzato un rapido deleveraging.
Due narrazioni, un mercato
La divisione tra spot e futures è insolita. I detentori a lungo termine sono calmi e in profitto. I trader di futures stanno subendo perdite. Quel divario spesso si chiude quando il comportamento di un gruppo influenza l'altro. Se i detentori iniziano a vendere, potrebbe accelerare il calo. Se la pressione delle liquidazioni si allenta, il calo potrebbe essere un'opportunità di acquisto per chi è ancora rialzista. I dati non indicano ancora un chiaro vincitore.
Per ora, il mercato osserva se il livello degli 80.000$ reggerà. Se i detentori a lungo termine continueranno a mantenere, il pavimento potrebbe essere più solido di quanto suggerisca il mercato dei futures. I prossimi giorni saranno cruciali.
