過去1年間で、インドのMSCI新興国市場指数における構成比率は約19％から約12％に低下し、2026年に入って外国人投資家はインド株式から純額210億ドルを引き揚げた。インド市場における外国人保有比率は14年ぶりの低水準となり、20年以上ぶりに国内機関投資家を下回った。同国の時価総額は2024年9月に約5兆7300億ドルでピークを迎えたが、その後約9240億ドルが消失した。
AI主導の資金再配分が世界のフローを変革
M&Gインベストメンツによると、インドから流出する資本の約3分の2はAI関連のポジショニングに関連している。資金はAI関連企業が支配する市場へと流れ込んでいる。台湾のTAIEXは年初来で約42％上昇し、韓国のKOSPIはAI半導体の好調により新高値を更新した。このシフトは、生成AIが単なるテクノロジーストーリーではなく、ファンドマネージャーが新興市場全体で資金を配分する方法を変革していることを示している。
インドのITセクターが圧力を受ける
インドの3150億ドル規模のITサービスセクターは厳しい状況にある。Nifty IT指数は2026年に約26％下落し、より広範なNifty 50は約9％下落した。タタ・コンサルタンシー・サービシズとインフォシスは、OpenAIが新たなエンタープライズ展開ユニット「OpenAI Deployment Co」を発表した後、52週間ぶりの安値を更新した。このユニットは、企業がインテリジェンスを中心に構築するのを支援することを目的としている。インドでは約1500万人がITサービスとグローバル・ケイパビリティ・センターで働いており、コーディング、テスト、バックオフィス業務を処理できるAI主導の自動化によってリスクが高まっている。
売りはほぼ枯渇か
ゴールドマン・サックスは、インド株式における外国機関投資家の大幅な売りがほぼ枯渇に近づいていると推定している。これは、資金流出のペースが鈍化する可能性を示唆するが、AI重視の市場への構造的なシフトは続くかもしれない。国内機関投資家は売りの一部を吸収するために介入してきたが、外国人保有比率が14年ぶりの低水準にある中、外国資金がAI主導の経済へとリバランスを続ければ、国内の買い手が市場を維持できるかどうかが疑問視されている。
インドのITセクターは、生成AIツールがかつて大規模なチームを必要としたタスクを自動化するにつれて、長期的な課題に直面している。OpenAIの発表とより広範なトレンドが相まって、インドのテクノロジー企業は適応を急いでおり、投資家は、より多くの価値が台北とソウルに移る前に、同国がサービス主導の成長からAI対応モデルへと転換できるかどうかを注視している。
