Emas meningkat kurang daripada 1% pada hari itu dan 0.46% untuk minggu tersebut walaupun rundingan gencatan senjata AS-Iran gagal — satu tanda bahawa logam ini masih diperdagangkan lebih sebagai aset berisiko yang terikat dengan minyak berbanding tempat selamat klasik. Kegagalan rundingan tersebut tidak mencetuskan pelarian ke tempat selamat; sebaliknya, emas hampir tidak berganjak sementara pasaran minyak bergegar.
Emas Mengikuti Minyak, Bukan Ketakutan Perang
Minyak mentah Brent jatuh hampir 19% pada bulan Mei atas harapan gencatan senjata akan membawa semula bekalan Iran ke pasaran. Apabila rundingan itu runtuh, minyak melonjak lebih daripada 4% dalam satu hari. Namun kelegaan itu tidak kekal — minyak mentah masih mengakhiri minggu dengan penurunan 6.5%.
Emas telah bergerak seiring dengan minyak sepanjang kebanyakan tempoh perang, bertindak seperti komoditi yang meningkat apabila kejutan bekalan mendorong harga tenaga lebih tinggi dan jatuh apabila ketakutan itu reda. Tindak balas emas yang perlahan minggu ini menunjukkan peniaga masih menilai logam ini melalui lensa tersebut, bukan melalui risiko geopolitik tradisional.
Spekulator Keluar, Pelindung Niaga Masuk
Spekulator besar — peniaga bukan niaga — memotong 10,314 kontrak panjang dalam niaga hadapan emas, menarik diri daripada urus niaga. Sementara itu, pelindung niaga, yang sering dilihat sebagai wang pintar, menambah 5,121 kontrak panjang dan mengurangkan 742 kontrak pendek.
Jumlah faedah terbuka dalam niaga hadapan emas menurun sebanyak 25,836 kontrak. Penurunan itu menandakan kedudukan lapuk sedang dibersihkan daripada wang baru yang masuk, mengukuhkan gambaran pasaran dalam mod tunggu dan lihat.
Pasaran Opsyen Menunjukkan Berhati-hati, Bukan Panik
Nisbah put/call pada opsyen GLD mengikut volum meningkat lebih daripada dua kali ganda pada akhir Mei, melonjak dari 0.26 kepada 0.64. Itu adalah perubahan relatif yang besar dan menunjuk kepada lebih banyak lindung nilai terhadap penurunan. Tetapi nisbah put/call faedah terbuka — ukuran yang lebih stabil tentang di mana pertaruhan sedia ada berada — menurun sedikit sahaja dari 0.58 kepada 0.55, masih di bawah 1. Ini bermakna peniaga opsyen, secara keseluruhannya, masih optimis terhadap emas; mereka hanya tidak memuatkan perlindungan tambahan seperti yang mungkin ditunjukkan oleh lonjakan volum.
Julat Jun Pengarah APMEX
Brett Elliott, seorang pengarah di APMEX, meramalkan emas kemungkinan besar akan didagangkan antara $4,300 dan $4,725 pada bulan Jun. Julat itu akan mengekalkan harga berhampiran paras semasa, dengan hujung atas mencadangkan kenaikan kira-kira 5% dari had bawah.
Persoalannya sekarang ialah sama ada emas boleh memutuskan hubungan minyaknya jika perang meningkat lagi, atau sama ada kedua-dua komoditi kekal terikat sehingga gencatan senjata sebenar — atau penembusan sebenar — memecahkan pola tersebut.
