Bitcoin viel deze week onder de grens van $80.000 — een psychologisch niveau dat vaak de vastberadenheid van beleggers op de proef stelt. Maar on-chain data laat zien dat langetermijnhouders, vaak HODLers genoemd, een 14-maands hoogtepunt in ongerealiseerde winst vasthouden en geen tekenen van verkoop vertonen. In schril contrast daarmee werd op de perpetual futuresmarkt $185 miljoen aan longposities geliquideerd toen de prijs daalde.
Langetermijnhouders blijven winstgevend
De ongerealiseerde winstmetriek voor Bitcoin-langetermijnhouders bereikte het hoogste punt in 14 maanden. Dat betekent dat de gemiddelde houder die meer dan 155 dagen geleden kocht, een grotere papieren winst heeft dan op enig moment sinds begin 2025. Historisch gezien kan een piek in ongerealiseerde winst bij deze groep voorafgaan aan verkoop. Maar tot nu toe wijzen de data op geen haast om uit te stappen. De groep lijkt te wachten op hogere prijzen, of in ieder geval niet in paniek te raken bij de huidige niveaus.
Futureshandelaren vangen de klap
Aan de derivatenkant was het een ander verhaal. Toen Bitcoin onder de $80.000 dook, werden leveraged longposities geraakt. Perpetual futureshandelaren zagen $185 miljoen aan longliquidaties — een van de grotere liquidatiegebeurtenissen dit jaar. De liquidatiecascade droeg waarschijnlijk bij aan de neerwaartse druk. Met hefboomwerking geconcentreerd aan één kant, dwong de markt een snelle deleverage af.
Twee verhalen, één markt
De splitsing tussen spot en futures is ongewoon. Langetermijnhouders zijn kalm en winstgevend. Futureshandelaren lijden verliezen. Die kloof sluit zich vaak wanneer het gedrag van de ene groep de andere beïnvloedt. Als houders beginnen te verkopen, kan dat de daling versnellen. Als de liquidatiedruk afneemt, kan de dip een koopkans zijn voor wie nog bullish is. De data wijzen nog niet op een duidelijke winnaar.
Voorlopig kijkt de markt of het niveau van $80.000 standhoudt. Als langetermijnhouders blijven vasthouden, zou de bodem sterker kunnen zijn dan de futuresmarkt suggereert. De komende dagen zullen cruciaal zijn.
