Bitcoin falt under $80 000-merket denne uken – et psykologisk nivå som ofte tester investorenes besluttsomhet. Men kjededata viser at langsiktige holdere, ofte kalt HODLere, sitter på en 14-måneders topp i urealisert fortjeneste og viser ingen tegn til å selge. I skarp kontrast ble $185 millioner i long-posisjoner likvidert i perpetual futures-markedet da prisen falt.
Langsiktige holdere forblir lønnsomme
Den urealiserte fortjenestemålingen for Bitcoins langsiktige holdere nådde sitt høyeste punkt på 14 måneder. Det betyr at den gjennomsnittlige holderen som kjøpte for mer enn 155 dager siden, sitter på en større papirgevinst enn på noe tidspunkt siden tidlig i 2025. Historisk sett, når denne kohortens urealiserte fortjeneste topper seg, kan det gå forut for salg. Men så langt viser dataene ingen hast med å gå ut. Kohorten ser ut til å vente på høyere priser, eller i det minste ikke få panikk på dagens nivåer.
Futures-handlere tar støyten
På derivatsiden var det en annen historie. Da Bitcoin falt under $80 000, ble gearede long-posisjoner tatt. Perpetual futures-handlere så $185 millioner i long-likvideringer – en av de større utrenskningshendelsene i år. Likvideringskaskaden bidro sannsynligvis til det nedadgående presset. Med gearing konsentrert på én side, tvang markedet en rask degearing.
To fortellinger, ett marked
Splittelsen mellom spot og futures er uvanlig. Langsiktige holdere er rolige og lønnsomme. Futures-handlere lider tap. Det gapet lukkes ofte når den ene gruppens atferd påvirker den andre. Hvis holdere begynner å selge, kan det akselerere fallet. Hvis likvideringspresset avtar, kan fallet være en kjøpsmulighet for de som fortsatt er bullish. Dataene peker ikke på en klar vinner ennå.
Foreløpig følger markedet med på om $80 000-nivået holder. Hvis langsiktige holdere fortsetter å holde, kan bunnen være sterkere enn futures-markedet antyder. De neste dagene vil bli avgjørende.
