Bitcoin spadł poniżej poziomu 80 000 USD w tym tygodniu – psychologicznego progu, który często wystawia na próbę determinację inwestorów. Dane z łańcucha bloków pokazują jednak, że długoterminowi posiadacze, często nazywani HODLerami, mają najwyższy od 14 miesięcy niezrealizowany zysk i nie wykazują oznak sprzedaży. W wyraźnym kontraście, na rynku kontraktów terminowych perpetual zlikwidowano 185 mln USD na długich pozycjach w wyniku spadku ceny.
Długoterminowi posiadacze pozostają rentowni
Wskaźnik niezrealizowanego zysku dla długoterminowych posiadaczy Bitcoina osiągnął najwyższy poziom od 14 miesięcy. Oznacza to, że przeciętny posiadacz, który kupił ponad 155 dni temu, ma większy papierowy zysk niż w jakimkolwiek momencie od początku 2025 roku. Historycznie, gdy niezrealizowany zysk tej grupy osiąga szczyt, może poprzedzać sprzedaż. Jak dotąd jednak dane nie wskazują na pośpiech w wychodzeniu z pozycji. Grupa ta wydaje się czekać na wyższe ceny, a przynajmniej nie panikuje przy obecnych poziomach.
Traderzy kontraktów terminowych ponoszą straty
Po stronie instrumentów pochodnych było inaczej. Gdy Bitcoin spadł poniżej 80 000 USD, lewarowane długie pozycje zostały zaskoczone. Traderzy kontraktów terminowych perpetual odnotowali likwidacje długich pozycji o wartości 185 mln USD – to jedno z większych tego typu wydarzeń w tym roku. Kaskada likwidacji prawdopodobnie zwiększyła presję spadkową. Ponieważ dźwignia była skoncentrowana po jednej stronie, rynek wymusił szybkie delewarowanie.
Dwie narracje, jeden rynek
Podział między rynkiem spot a kontraktami terminowymi jest nietypowy. Długoterminowi posiadacze są spokojni i rentowni. Traderzy kontraktów terminowych liczą straty. Ta luka często zamyka się, gdy zachowanie jednej grupy wpływa na drugą. Jeśli posiadacze zaczną sprzedawać, może to przyspieszyć spadek. Jeśli presja likwidacyjna osłabnie, spadek może być okazją do zakupu dla tych, którzy wciąż są byczo nastawieni. Dane nie wskazują jeszcze wyraźnego zwycięzcy.
Na razie rynek obserwuje, czy poziom 80 000 USD się utrzyma. Jeśli długoterminowi posiadacze nadal będą trzymać, dno może być silniejsze, niż sugeruje rynek kontraktów terminowych. Kluczowe będą najbliższe dni.
