Биткоин опустился ниже отметки в 80 000 долларов на этой неделе — психологического уровня, который часто проверяет решимость инвесторов. Однако данные on-chain показывают, что долгосрочные держатели, часто называемые HODLers, находятся на 14-месячном максимуме по нереализованной прибыли и не проявляют признаков продажи. В резком контрасте рынок перпетуальных фьючерсов зафиксировал ликвидацию длинных позиций на сумму 185 миллионов долларов по мере падения цены.
Долгосрочные держатели остаются в прибыли
Показатель нереализованной прибыли для долгосрочных держателей Биткоина достиг своего максимального уровня за 14 месяцев. Это означает, что средний держатель, купивший более 155 дней назад, имеет большую бумаговую прибыль, чем в любой момент с начала 2025 года. Исторически, когда нереализованная прибыль этой группы достигает пика, это может предшествовать продажам. Однако на данный момент данные не показывают спешки с выходом из позиций. Эта группа, похоже, ожидает более высоких цен, или по крайней мере, не паникует на текущих уровнях.
Трейдеры на фьючерсах несут убытки
На стороне деривативов ситуация обстояла иначе. По мере того как Биткоин опускался ниже 80 000 долларов, в ловушку попали кредитные длинные позиции. Трейдеры перпетуальных фьючерсов столкнулись с ликвидацией длинных позиций на 185 миллионов долларов — одним из крупнейших эпизодов ликвидации в этом году. Каскад ликвидаций, вероятно, усугубил нисходящее давление. С концентрацией кредитного плеча на одной стороне рынок вынудил быстрое снижение рычага.
Два сценария, один рынок
Разделение между спотовым рынком и фьючерсами является необычным. Долгосрочные держатели спокойны и находятся в прибыли. Трейдеры фьючерсов переживают убытки. Эта диспропорция часто устраняется, когда поведение одной группы влияет на другую. Если держатели начнут продавать, это может ускорить падение. Если давление ликвидаций ослабнет, то снижение может стать возможностью для покупки для тех, кто по-прежнему оптимистичен. Данные пока не указывают на явного победителя.
Пока рынок следит за тем, удержится ли уровень в 80 000 долларов. Если долгосрочные держатели продолжат удерживать позиции, поддержка может оказаться более сильной, чем предполагает рынок фьючерсов. Следующие несколько дней будут ключевыми.
