Vàng Theo Dầu, Không Phải Nỗi Lo Chiến Tranh
Dầu Brent giảm gần 19% trong tháng 5 với kỳ vọng lệnh ngừng bắn sẽ đưa nguồn cung Iran trở lại. Khi các cuộc đàm phán đó sụp đổ, dầu bật tăng hơn 4% chỉ trong một ngày. Nhưng sự hồi phục đó không kéo dài — dầu thô vẫn kết thúc tuần giảm 6,5%.
Vàng đã di chuyển song song với dầu trong phần lớn thời kỳ chiến tranh, hoạt động như một loại hàng hóa tăng khi các cú sốc nguồn cung đẩy giá năng lượng lên cao và giảm khi những nỗ lực đó giảm bớt. Phản ứng nhẹ nhàng của vàng trong tuần này cho thấy các nhà giao dịch vẫn đang định giá kim loại này qua lăng kính đó, chứ không phải qua rủi ro địa chính trị truyền thống.
Nhà Đầu Cơ Rút Ra, Nhà Phòng Hộ Thương Mại Vào Cuộc
Các nhà đầu cơ lớn — những nhà giao dịch phi thương mại — đã cắt giảm 10.314 hợp đồng mua trong hợp đồng tương lai vàng, rút lui khỏi giao dịch. Trong khi đó, các nhà phòng hộ thương mại, thường được coi là tiền thông minh, đã thêm 5.121 hợp đồng mua và cắt giảm 742 hợp đồng bán.
Tổng lượng mở của hợp đồng tương lai vàng giảm 25.836 hợp đồng. Sự sụt giảm đó cho thấy các vị thế cũ đang bị loại bỏ thay vì có dòng tiền mới đổ vào, củng cố bức tranh về một thị trường đang trong trạng thái chờ đợi.
Thị Trường Quyền Chọn Thể Hiện Sự Thận Trọng, Không Phải Hoảng Loạn
Tỷ lệ put/call trên quyền chọn GLD theo khối lượng đã tăng hơn gấp đôi vào cuối tháng 5, từ 0,26 lên 0,64. Đó là một sự thay đổi tương đối lớn và cho thấy nhiều hoạt động phòng hộ hơn đối với rủi ro giảm. Nhưng tỷ lệ put/call theo lượng mở — một thước đo ổn định hơn về vị thế đặt cược hiện tại — chỉ giảm nhẹ từ 0,58 xuống 0,55, vẫn dưới 1. Điều đó có nghĩa là các nhà giao dịch quyền chọn, nhìn chung, vẫn lạc quan về vàng; họ chỉ không tích trữ thêm biện pháp bảo vệ như sự bùng nổ khối lượng có thể
