يتجه المستثمرون إلى تحويل أموالهم نحو السندات للتحوط ضد تباطؤ قطاع الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا في الولايات المتحدة، في وقت تتزامن فيه تحذيرات المحللين من الركود مع انخفاضات حادة في أسهم إنتل وألفابت وميتا وأمازون. فقد تراجعت الشركات الأربع جميعها بشكل كبير الأسبوع الماضي، حتى في الوقت الذي أعلن فيه الاقتصاد الأوسع عن نمو في الربع الثالث جاء أقوى من المتوقع.
أربع شركات تكنولوجية كبرى تتلقى ضربة
سجلت كل من إنتل وألفابت وميتا وأمازون خسائر كبيرة الأسبوع الماضي. ويشير التراجع المتزامن عبر صناعة الرقائق والبحث والإعلام الاجتماعي والتجارة الإلكترونية إلى إعادة تقييم واسعة لآفاق القطاع على المدى القريب، بدلاً من كونها مشكلة محصورة في شركة واحدة أو نموذج عمل واحد. فقد تعرضت تعرض إنتل لدورة أشباه الموصلات، واعتماد ألفابت وميتا على الإعلانات والإنفاق على الذكاء الاصطناعي، وعمليات أمازون السحابية والتجزئة، لضغوط في الوقت نفسه.
المحللون يحذرون من مخاطر الركود
حذر المحللون من أن قطاع الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا في الولايات المتحدة يواجه ركودًا. وقد وجد هذا الحذر الآن صدى في سلوك التداول، حيث يبحث المستثمرون عن الأمان النسبي في الدخل الثابت بدلاً من إضافة مراكز في الأسهم للشركات التي كانت تقود سردية الذكاء الاصطناعي في السوق. هذا التحول ليس خروجًا كاملًا من التكنولوجيا، لكنه يشير إلى تغيير في كيفية تموضع المحافظ تجاه أكبر الأسماء في القطاع.
السندات كأداة التحوط المفضلة
يعد التحول إلى السندات الاستجابة الأكثر وضوحًا. يوفر الدخل الثابت ثقلًا موازنًا عندما تبدو تقييمات الأسهم مرتفعة أو عندما يبدأ وضوح الأرباح الذي يبرر تلك التقييمات في التلاشي. بالنسبة للمستثمرين الذين اعتمدوا خلال العام الماضي على الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، فإن جاذبية السندات لا تتعلق بملاحقة العائد بقدر ما تتعلق بالحد من الخسائر المحتملة إذا تحقق الركود المحذر منه.
اقتصاد قوي يعقد الصورة
الخلفية الاقتصادية الكلية لا تجعل الصفقة بسيطة. فقد تجاوز نمو الربع الثالث التوقعات، وهو قراءة من شأنها عادةً دعم شهية المخاطر بدلاً من دفع المستثمرين نحو الأوراق الحكومية. حقيقة أن السندات لا تزال تجذب الطلب تشير إلى أن الخطوة مدفوعة بمخاوف خاصة بالقطاع بشأن الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا وليس بدعوة لركود واسع. يمكن أن يتعايش النمو القوي والميل الدفاعي، لكنهما نادرًا ما يفعلان ذلك لفترة طويلة دون أن يستسلم أحد الجانبين.
ما يجب مراقبته
يأتي الاختبار التالي مع استجابة السوق للأرباح القادمة وأي توجيهات جديدة من الشركات الأربع التي قادت انخفاضات الأسبوع الماضي. إذا استقرت أسماء الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا، فقد يتلاشى الطلب على السندات. وإذا لم تفعل، فقد يتصلب طلب التحوط إلى تحول أكثر ديمومة في التخصيص. سيراقب المستثمرون أيضًا ما إذا كانت أرقام النمو الأقوى من المتوقع ستصمد في الجولة التالية من البيانات الاقتصادية، لأن اقتصادًا يبرد سيعزز الحجة لصالح السندات بينما اقتصاد متسارع سيقوضها.
