أكدت Blockchain.com هذا الأسبوع أنها قدّمت مستندات الطرح العام الأولي السرية إلى الجهات التنظيمية الأمريكية. يضع هذا الإجراء منصة تداول العملات المشفرة ومشغل المحفظة البالغة من العمر 15 عامًا جنبًا إلى جنب مع Kraken و Grayscale Investments، اللتين قدّمتا أيضًا مستندات سرية في نفس الفترة تقريبًا. وقد تعاملت Blockchain.com مع أكثر من 1 تريليون دولار من المعاملات المشفرة منذ تأسيسها عام 2011، وتوفر خدماتها لمستخدمين في أكثر من 100 دولة. يأتي هذا الإيداع في وقت تَمَّ اجتياز مشروع قانون CLARITY — الذي يهدف إلى وضع لوائح أكثر وضوحًا للعملات المشفرة — من قبل لجنة في مجلس الشيوخ، مما يشير إلى تحسينات محتملة في المشهد التنظيمي.
لماذا الآن؟ تغير المشهد التنظيمي
لا صدفة في التوقيت. تقدم مشروع قانون CLARITY عبر اللجنة هذا الشهر يمنح شركات العملات المشفرة سببًا ملموسًا للاعتقاد بتحسن البيئة التنظيمية الأمريكية. في حين أن المشروع لا يزال يواجه تصويتات في الجلسة العامة وتعديلات، فإن تقدمه يُرسل إشارة ملموسة بأن المشرعين يتجهون نحو وضوح أكبر. وقد عملت Blockchain.com، مثل نظيراتها، في منطقة رمادية لفترة طويلة. قد تجعل الإطار التنظيمي الأوضح الطرح العام أكثر جاذبية — وأقل مخاطر.
كما ارتفع سعر البيتكوين بنحو 20% خلال الأشهر الثلاثة الماضية، على الرغم من أنه لا يزال دون مستواه في بداية العام. يساعد هذا الانتعاش في تحسين معنويات السوق، لكنه ليس ازدهارًا. السياق الأوسع هو أن الشركات تختبر الأسواق العامة بينما تستطيع.
الطريق الطويل لـ Blockchain.com نحو الأسواق العامة
بدأت Blockchain.com كمستكشف كتل (block explorer) ومشغل محفظة في عام 2011، قبل وقت طويل من أن يسمع معظم الناس عن البيتكوين. وتطورت لتصبح منصة تداول كاملة، وتعالجت مع أكثر من 1 تريليون دولار من حجم المعاملات على طول الطريق. لكن الشركة مرت بفترات من الارتفاع والانخفاض — مثل عمليات التسريح، وخفض القيمة، والشتاء المشفر العام الذي أصاب الجميع. لا يعني تقديم طلب الطرح العام الأولي أن العبور سيكون سلسًا، لكنه يعني أن الشركة تعتقد أنها تستطيع اجتياز فحص هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
يسمح عملية الإيداع السري للشركات باختبار السوق دون ضغوط عامة. وهذا ما تقوم به Blockchain.com الآن. ستقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بمراجعة أرقامها المالية، وفقط إذا وافقت الجهتان ستنتقل الشركة إلى جولة عرض عامة.
الموجة الأكبر للطرح العام الأولي في قطاع العملات المشفرة
توجد Kraken و Grayscale بالفعل في نفس المسار. هذه ثلاث شركات كبرى في مجال العملات المشفرة تتجه نحو القوائم العامة في نفس الوقت تقريبًا. ليس هذا غمرًا — لكنه نمط. يمنحهم مشروع قانون CLARITY قصة أفضل لسردها للمستثمرين: التنظيم قادم، وليس الفوضى. ومع ذلك، تواجه كل شركة تحدياتها الخاصة. فقد تعاملت Kraken مع إجراءات إنفاذ من هيئة SEC في الماضي. وهيكل منتجات Grayscale فريد. ولـ Blockchain.com قاعدة مستخدمين عالمية، لكنها تواجه أيضًا مخاطر تنظيمية في عدة ولايات قضائية.
في الوقت الحالي، الخطوة الملموسة التالية هي مراجعة هيئة SEC. لا يوجد جدول زمني محدد لمعرفة متى تصبح مستندات Blockchain.com عامة أو متى قد تحدد السعر. ما هو واضح هو أن الشركة تعتقد أن النافذة تبدأ في الانفتاح — وتريد أن تكون جاهزة.
