حجم تداول الفوركس على السلسلة لا يزال ضئيلًا مقارنة بالأسهم المرمزة، كما تظهر البيانات

يجذب تداول الفوركس على السلسلة ما بين 60 مليون دولار و110 ملايين دولار يوميًا عبر جميع المنصات اللامركزية. يبدو هذا رقمًا كبيرًا حتى تقارنه بحجم التداول اليومي البالغ 7.5 تريليون دولار في سوق ما بين البنوك. على النقيض، وجدت مشتقات الأسهم المرمزة طلبًا حقيقيًا — فقد حصل عقد السبوت 500 الدائم على Trade[XYZ] مؤخرًا على ترخيص رسمي من S&P Dow Jones. الفرق، وفقًا للبيانات، ليس في هيكل المنتج، بل في الطلب.

إنجاز Ostium بقيمة 6.8 مليار دولار

تقدم Ostium، المبنية على Arbitrum، تسعة أزواج فوركس، وقد حققت حجمًا تراكميًا قدره 6.8 مليار دولار. ويمثل زوجا EUR/USD وUSD/JPY وحدهما 87% من هذا الرقم. تحد المنصة الفائدة المفتوحة عند 50 مليون دولار على هذين الزوجين وتسمح للمتداولين باستخدام رافعة مالية تصل إلى 200 ضعف. تحتوي خزينتها على 53.6 مليون دولار. يتراوح حجم تداول الفوركس اليومي على Ostium بين 30 مليون دولار و90 مليون دولار. الأزواج السبعة الأخرى — GBP/USD وAUD/USD وUSD/CAD وUSD/CHF وNZD/USD وUSD/MXN وUSD/KRW — تشهد فائدة مفتوحة ثابتة تتراوح بين 150,000 دولار و1.9 مليون دولار لكل منها. هذا ضئيل.

حصة Trade[XYZ] وHyperliquid

لا تحتوي Hyperliquid على أزواج فوركس أصلية. يأتي كل حجم الفوركس الخاص بها عبر Trade[XYZ]، وهو تكامل من طرف ثالث يمثل حوالي 25 مليون دولار يوميًا. هذا يمثل 0.4% من إجمالي حجم Hyperliquid اليومي. يستخدم Trade[XYZ] نظام نقل عروض الأسعار من مزودي السيولة المؤسسيين للحصول على فروق أسعار أضيق خلال الجلسات النشطة، لكنه يعود إلى حدود الاكتشاف عندما تكون الأسواق هادئة. نفس الهيكل الاصطناعي — عقد دائم بعملة USDC على مصدر سعر، حيث يقوم المتداولون بإيداع وتسوية بعملة USDC — ينطبق على كل من الفوركس والأسهم المرمزة. ومع ذلك، فإن دفتر الأوامر للأسهم على Trade[XYZ] هو الأكثر نشاطًا. حصل عقد السبوت 500 الدائم على ترخيص رسمي من S&P Dow Jones في مارس 2026. لا يوجد زوج فوركس لديه أي شيء مماثل.

لماذا تبقى المؤسسات خارجًا

تعيش سيولة الفوركس الحقيقية في سوق ما بين البنوك، المقدمة من البنوك وصناع السوق مثل Citi وDeutsche Bank وXTX وJump وVirtu. لم تحصل هذه الشركات على حوافز كافية للاندماج مع البورصات اللامركزية غير المسموح بها. الحلول البديلة — مثل نظام النقل في Trade[XYZ] — تساعد، لكنها لا تسد الفجوة. منصات العقود الدائمة الأخرى، بما في ذلك dYdX وInjective، تحقق حجم فوركس ضئيل. الهيكل على السلسلة هو نفسه للأسهم والعملات، لكن الطلب ليس كذلك. الأسهم المرمزة لديها قاعدة مستخدمين تريد تعرضًا اصطناعيًا للأسهم دون مغادرة عالم العملات الرقمية. متداولو الفوركس، في الغالب، يبقون في الأسواق التقليدية.

فجوة الطلب، وليست مشكلة تصميم

يقع حجم فوركس Ostium في منتصف الترتيب بين منتجاته الخاصة. على Hyperliquid، الفوركس عبر Trade[XYZ] بالكاد يمثل خطأ تقريبي. خاتمة المقال — بناءً على البيانات المتاحة — هي أن اختلاف الطلب، وليس هيكل المنتج، هو ما يفسر سبب انطلاق الأسهم المرمزة بينما يظل الفوركس على السلسلة مجالًا متخصصًا. ما إذا كان صناع السوق المؤسسيون سيجدون يومًا ما حوافز كافية لجلب سيولة فوركس حقيقية على السلسلة هو سؤال مفتوح. في الوقت الحالي، الأرقام تتحدث عن نفسها.