من المتوقع أن تطرح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إطارًا جديدًا للأسهم المرمزة، وهي خطوة قد تسمح بتداول نسخ رقمية من الأسهم في بورصات العملات المشفرة. وقد بلغ سوق الأوراق المالية المرمزة بالفعل 1.4 مليار دولار، ومن شأن توجيهات الهيئة أن توفر الوضوح التنظيمي الذي تشتد الحاجة إليه لفئة الأصول التي تجذب اهتمامًا متزايدًا من التمويل التقليدي. وإذا تم تنفيذ هذا الإطار، فقد يفتح الباب أمام منصات العملات المشفرة لإدراج نسخ مرمزة من الأسهم الكبرى، مع الخضوع لإشراف الهيئة.
ما الذي سيغيره الإطار
بموجب الاقتراح المتوقع، ستحصل الأسهم المرمزة — وهي تمثيلات قائمة على البلوكتشين للأسهم التقليدية — على مسار تنظيمي رسمي. وستكون لدى المنصات التي تقدم هذه الأصول قواعد أكثر وضوحًا بشأن الحفظ والتداول والإفصاح. لم تقدم الهيئة تفاصيل محددة، لكن الاتجاه يشير إلى استعداد لاستيعاب الأصول الرقمية التي تعكس الأوراق المالية التقليدية. وهو تحول ملحوظ لهيئة غالبًا ما اتخذت موقفًا صارمًا تجاه العملات المشفرة.
بصمة الترميز المتنامية
سوق الترميز البالغ 1.4 مليار دولار ليس ضخمًا بمعايير وول ستريت، لكنه ينمو بسرعة. فقد قامت البنوك الكبرى ومديرو الأصول بتجربة إصدار السندات والصناديق والأسهم على مسارات البلوكتشين. يمكن لإطار الهيئة أن يسرع هذا الاتجاه من خلال تقليل عدم اليقين القانوني. التوقيت منطقي: فقد تجاوز سوق الترميز حاجز المليار دولار في وقت سابق من هذا العام وما زال في ارتفاع.
احتضان وول ستريت الهادئ
تحركت المؤسسات المالية الكبيرة نحو الترميز بهدوء خلال العام الماضي. أصدر العديد منها سندات مرمزة وصناديق سوق المال. من المرجح أن يُرحب الإطار المتوقع للهيئة من قبل هؤلاء اللاعبين، حيث يضفي الطابع الرسمي على سوق عمل في منطقة رمادية. تتماشى هذه الخطوة أيضًا مع دفع أوسع من وول ستريت لجلب كفاءات البلوكتشين إلى الأنظمة التقليدية. يعد الترميز بتسوية أسرع، وتكاليف أقل، وتداول على مدار الساعة — وهي ميزات تجذب المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء.
التعليق العام قادم
من المتوقع أن تنشر الهيئة الاقتراح في الأسابيع المقبلة، مما يبدأ فترة التعليق العام. ستتاح للمشاركين في الصناعة فرصة لإبداء آرائهم قبل أن تدخل أي قواعد نهائية حيز التنفيذ. في الوقت الحالي، لا يزال الإطار طي الكتمان، لكن وصوله قد يشكل نقطة تحول في كيفية تعامل منصات العملات المشفرة مع الأوراق المالية التقليدية. الجدول الزمني الدقيق غير واضح، لكن يبدو أن الهيئة تتحرك بتعمد. بمجرد النشر، ستتاح لصناعة العملات المشفرة أول نظرة حقيقية على كيفية تخطيط الوكالة للتعامل مع الأسهم المرمزة — وما إذا كانت القواعد كافية لإطلاق إمكانات السوق.
