انخفض البيتكوين بأكثر من 2% خلال اليوم الماضي ليصل إلى حوالي 75,950 دولارًا، مما جعل مؤشر الزخم الذي يراقبه المحللون عن كثب يقترب من مستوى كان تاريخيًا نذيرًا بمشاكل. يبلغ مؤشر زخم Glassnode الآن +0.7 — أعلى بقليل من عتبة +0.5 التي سبقت انخفاضين حادين في الأشهر الثمانية الماضية.
خط +0.5 وتاريخه
يقيس مؤشر زخم Glassnode سرعة وقوة تحركات سعر البيتكوين. عندما ينخفض إلى ما دون +0.5، يميل السوق إلى الانهيار. حدث ذلك مرتين مؤخرًا: مرة في أكتوبر 2025، عندما انخفض البيتكوين إلى ما يزيد قليلاً عن 100,000 دولار، ومرة أخرى في فبراير 2026، عندما هبط إلى حوالي 62,000 دولار. اشترك الحادثان في نفس السمات — ضعف دلتا حجم التراكم الفوري، وعودة سيطرة البائعين، وتدهور هيكل السعر.
انهيار فبراير والتعافي الذي تلاه
تعرض البيتكوين لضربة قوية في أوائل فبراير، ثم شهد تعافيًا ملحوظًا خلال مارس وأبريل. بدأ مايو على أساس إيجابي لكنه برد خلال الأسبوع الماضي. الانسحاب الحالي متواضع مقارنة بتلك الانخفاضات السابقة، لكن اقتراب المؤشر من +0.5 جعل المتداولين يراقبون عن كثب. السؤال هو ما إذا كان هذا تباطؤًا روتينيًا أم هزة مبكرة لشيء أكبر.
إيقاع السوق الهابطة
لدى البيتكوين نمط تاريخي يتمثل في عدم تحقيق ثلاثة أشهر متتالية من حركة السعر الإيجابية خلال سنوات السوق الهابطة. تضيف هذه الشذوذ طبقة أخرى من الحذر. بعد التعافي القوي في مارس وأبريل، تلاشت مكاسب مايو المبكرة. إذا استمر النمط، فقد يجلب يونيو ضغوطًا متجددة. سيكون مقياس الزخم مؤشرًا مبكرًا.
ما يجب مراقبته بعد ذلك
المحفز الفوري هو ما إذا كانت قراءة Glassnode ستنخفض إلى ما دون +0.5 في الأيام القادمة. إذا حدث ذلك، سيبحث السوق عن نفس الانهيارات في دلتا حجم التراكم الفوري وهيكل السعر التي ميزت انخفاضات أكتوبر وفبراير. لا أحد ينادي بانهيار بعد — لكن المؤشر قريب بما يكفي من منطقة خطر معروفة لدرجة أن المتداولين يولون اهتمامًا.
