أدى شراء كثيف من محفظة واحدة لرمز عائد على إيثريوم إلى انخفاض بنسبة 3% في الرمز الرئيسي المقترن به، مما أدى إلى تصفيات بقيمة 36 مليون دولار عبر بروتوكولات DeFi هذا الأسبوع. يُظهر هذا الحدث كيف يمكن لأمر مركّز أن يقلب السوق بسرعة ويمحو المقترضين الذين ظنوا أن ضماناتهم آمنة.
كيف حركت صفقة واحدة السوق
ذهبت المحفظة في موجة شراء لرمز عائد محدد. أدى هذا الطلب إلى رفع سعر رمز العائد، لكنه كان له تأثير عكسي على الرمز الرئيسي المقترن به. انخفضت قيمة الرمز الرئيسي بنحو 3% في فترة قصيرة. كان ذلك كافياً لإجبار سلسلة من التصفيات.
لماذا يؤدي شراء رمز واحد إلى غرق رمز آخر؟ في هذه الهياكل المالية اللامركزية، غالباً ما يتم سك رمز العائد والرمز الرئيسي من نفس المركز الأساسي. عندما يرتفع رمز العائد، يُعاد تسعير الرمز الرئيسي إلى مستوى أقل للحفاظ على توازن النظام. قد تبدو حركة بنسبة 3% صغيرة، لكن بالنسبة للمقترضين الذين استدانوا باستخدام الرمز الرئيسي كضمان، كانت الفرق بين البقاء متمكناً والتصفية الكاملة.
من تحمل الضربة
المقترضون الذين استخدموا الرمز الرئيسي كضمان هم من وقعوا في الفخ. عندما انخفض سعره دون عتبة القرض إلى القيمة، تدخلت روبوتات التصفية وباعت مراكزهم. أضافت المبيعات القسرية البالغة 36 مليون دولار ضغطاً هبوطياً إضافياً، مما زاد الدورة. هؤلاء المقترضون لم يتسببوا في الحركة الأولية، بل كانوا يحملون الرمز الخاطئ عندما جاع حوت.
هشاشة هذا البروتوكول
تسلط هذه الحلقة الضوء على مدى هشاشة مجمع DeFi عندما تتحكم محفظة واحدة في حصة كبيرة من رمز. لم تهاجم المحفظة البروتوكول، بل اشترت الكثير فقط. لكن النظام لم يُبنَ لاستيعاب هذا النوع من الأوامر المركزة دون أضرار جانبية. من المحتمل أن البروتوكول نفسه لديه ضمانات - عتبات تصفية، مكابح طوارئ - لكنها لم تمنع الضرر. حدث ذلك بسرعة، وتكيف السوق.
ما زال غير واضح
هوية المحفظة لا تزال مجهولة، وليس من الواضح ما إذا كان الشراء تلاعباً متعمداً بالسوق أم مجرد حوت يتخذ مركزاً كبيراً. لم يعلن فريق البروتوكول عن أي تغييرات في معايير المخاطر الخاصة به. في الوقت الحالي، تذكير التصفيات البالغة 36 مليون دولار هو أنه في DeFi، الخط الفاصل بين صفقة صحية وصدمة نظامية رفيع.
