বুধবার বিটকয়েনের দাম $65,404-এ নেমে এসেছে, যার ফলে $1.8 বিলিয়ন জোরপূর্বক লিকুইডেশন হয়েছে। সপ্তাহান্তে $73,400-এ একটি উত্থান দেখার পর এই পতন ঘটল, এবং একসময়ের অটল ক্রেতা এখন বিক্রেতায় পরিণত হয়েছে। স্ট্র্যাটেজি — যে কোম্পানিটি আগে মাইক্রোস্ট্র্যাটেজি নামে পরিচিত ছিল — তার পারপেচুয়াল প্রেফার্ড স্টক থেকে নগদ বিতরণ এবং লভ্যাংশ দেওয়ার জন্য 32 বিটকয়েন $2.5 মিলিয়নে বিক্রি করেছে। এটি বছরের পর বছর প্রথমবার যে কোম্পানিটি প্রকাশ্যে তার হোল্ডিং কমিয়েছে, এবং সময়টাও খুবই খারাপ: স্পট বিটকয়েন ইটিএফগুলি গত চার সপ্তাহে $4 বিলিয়নের বেশি হারিয়েছে, যা পণ্যটি চালু হওয়ার পর থেকে সবচেয়ে আক্রমনাত্মক রিডেম্পশন চক্র।
স্ট্র্যাটেজির বিক্রি একটি মূল বর্ণনাকে নাড়া দিচ্ছে
এই চক্রের বেশির ভাগ সময় জুড়ে, স্ট্র্যাটেজি ছিল ক্রিপ্টোতে সবচেয়ে দৃশ্যমান প্রতিষ্ঠানিক সঞ্চয়কারী, প্রায় প্রতি সপ্তাহে বিটকয়েন কিনছে এবং 200,000 বিটিসির বেশি ধরে রেখেছে। এই ধারণা — যে কোম্পানিটি একটি স্থায়ী, অ-বিক্রয়কারী ক্রেতা — তা $70,000 এর উপরে সেন্টিমেন্ট নোঙর করতে সাহায্য করেছিল। কিন্তু এই সপ্তাহের বিক্রি, তার মোট স্ট্যাকের তুলনায় যত ছোটই হোক না কেন, সেই গল্পটিকে ফাটল ধরিয়েছে। Arca-এর প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা জেফ ডর্ম্যান উল্লেখ করেছেন যে স্ট্র্যাটেজিকে স্থায়ী ক্রেতা হিসেবে দেখা হওয়ার ধারণাটি এখন চাপের মধ্যে আছে। কিছু বাজার পর্যবেক্ষক সন্দেহ করছেন যে কোম্পানিটি তার ব্যালেন্স শীট সক্রিয়ভাবে পরিচালনা করতে আরও বিক্রি করতে পারে, বিশেষ করে যেহেতু তার প্রেফার্ড স্টক প্রোগ্রামে লভ্যাংশের বাধ্যবাধকতা রয়েছে।
ইটিএফ থেকে প্রস্থান এবং পরিবর্তনশীল ম্যাক্রো পটভূমি
চার সপ্তাহে স্পট বিটকয়েন ইটিএফ থেকে $4 বিলিয়নের প্রবাহ বেরিয়ে যাওয়া একটি গভীর রোটেশন নির্দেশ করছে। প্রতিষ্ঠানিক বরাদ্দকারীরা কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা উদ্যোগে মূলধন স্থানান্তর করছে, এটি একটি প্রবণতা যা ক্রিপ্টো তহবিল থেকে অর্থ টেনে নিচ্ছে। $70,000 এর নিচে পতন একটি সংবেদনশীল সময়ে ঘটেছে: কর্পোরেট ট্রেজারি বর্ণনা ইতিমধ্যেই টলমল করছিল, এবং ভূরাজনৈতিক চাপ ওজন বাড়িয়েছে। হরমুজ প্রণালী এবং ইরানের পারমাণবিক আলোচনা অস্বীকার নিয়ে উত্তেজনা ব্যাপকভাবে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের ওপর চাপ ফেলেছে। এপ্রিলের মূল PCE মুদ্রাস্ফীতি বছরে 3.3% এ প্রত্যাশা পূরণ করেছে, কিন্তু তা স্নায়ু শান্ত করতে পারেনি। একটি সংক্ষিপ্ত স্বস্তি এসেছিল যখন প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প পরামর্শ দিয়েছিলেন যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র একটি নৌ অবরোধ তুলে নেবে, কিন্তু সেই স্বস্তি টেকেনি।
অপশন বাজার গভীর রিসেটের জন্য প্রস্তুত হচ্ছে
অপশন পজিশনিং $60,000 এবং $50,000 স্ট্রাইকের চারপাশে চাহিদা তৈরি হচ্ছে দেখায়, যা ইঙ্গিত দেয় যে বিনিয়োগকারীরা আরও পতনের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছেন। সপ্তাহান্তে $73,400 এর দিকে স্পাইক উল্লেখযোগ্য স্পট ভলিউম আকর্ষণ করতে ব্যর্থ হয়েছে, এবং পুনরুদ্ধারের বর্ণনাটি যত দ্রুত দেখা দিয়েছিল তত দ্রুতই ভেঙে পড়েছে। কর্পোরেট ট্রেজারি গল্প প্রশ্নবিদ্ধ এবং ইটিএফ প্রবাহ ত্বরান্বিত হওয়ায়, বাজার এখন 2026 সালের শুরুর দিকের স্তরগুলি পুনরায় দেখার একটি বাস্তব সম্ভাবনার মূল্য নির্ধারণ করছে।
বড় অমীমাংসিত প্রশ্ন: স্ট্র্যাটেজি কি আবার বিক্রি করবে? কোম্পানিটি দীর্ঘমেয়াদী কৌশলে পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়নি, কিন্তু লভ্যাংশের চাপ বাস্তব। আরেকটি বিক্রি, এমনকি ছোট হলেও, পতনকে গভীর করতে পারে। আপাতত, বাজার একটি প্রাক্তন মিত্রকে সম্ভাব্য বিক্রেতা হতে দেখছে — এবং তা গণিত বদলে দেয়।
