Bank of Japan čelí zvýšenému riziku intervence, protože se připravuje na možné zvýšení sazeb 16. června, uvádí zpráva od Crypto Briefing. Centrální banka je pod tlakem podpořit jen, ale zvýšení sazeb by mohlo přijít za cenu zpomalení japonského hospodářského růstu a otřást globálními finančními trhy – včetně kryptoměn.
Proč je BOJ pod tlakem
Japonská měna je pod trvalým prodejním tlakem a zvýšení sazeb 16. června je považováno za potenciální nástroj ke krátkodobé stabilizaci jenu. Riziko intervence však roste: BOJ již letos několikrát zasáhla na podporu jenu a další rozhodnutí o sazbách otestuje, zda měnová politika zvládne celou tíhu sama. Sázky jsou vysoké – pokud BOJ nezasáhne rozhodně, trhy by mohly otestovat nová minima jenu.
Co by zvýšení sazeb přineslo jenu
Zvýšení sazeb by pravděpodobně poskytlo jenu dočasné dno a dalo obchodníkům důvod k nákupu měny. To je dobrá zpráva. Špatnou zprávou je, že krátkodobá stabilizace neřeší strukturální faktory, které oslabují jen – především široký úrokový rozdíl mezi Japonskem a USA. Jednotlivé zvýšení sazeb je náplast, nikoli lék.
Nevýhoda: pomalejší růst doma
BOJ balancuje na tenké hraně. Japonská ekonomika je křehká a vyšší sazby by mohly omezit domácí spotřebu a firemní půjčky. Data neukazují ekonomiku v rozmachu, která by snadno absorbovala přísnější politiku. Zvyšování sazeb riskuje zpomalení růstu, který je již pod trendem – kompromis, který centrální banka nemůže ignorovat.
Globální dopady – včetně kryptoměn
Pohyby jenu mají význam daleko za hranicemi Japonska. Prudké posílení jenu by mohlo zvrátit carry trades, kde si investoři půjčují levný jen na nákup výnosnějších aktiv – včetně kryptoměn. Pokud rozhodnutí BOJ vyvolá náhlý obrat jenu, riziková aktiva by mohla pocítit tlak. Kryptoměnové trhy, které letos již projevily citlivost na makroekonomické změny, nejsou imunní vůči náhlému obratu toků dolar-jen.
Co bude dál? Všechny oči jsou upřeny na 16. června. BOJ oznámí své rozhodnutí po dvoudenním zasedání a trh bude sledovat jakékoli známky koordinované intervence. Tak či onak, cesta jenu určí tón globální chuti k riziku – a to zahrnuje i bitcoin.
