Präsident Donald Trump hat Kevin Warsh als künftigen Vorsitzenden der Federal Reserve nominiert und damit einen bekannten Falken an die Spitze gesetzt, während die US-Inflation auf ein Drei-Jahres-Hoch zusteuert. Der Schritt signalisiert eine scharfe Wende in der Geldpolitik; Warschs Bilanz deutet auf restriktivere Bedingungen hin. Die Kryptomärkte, die nach monatelangen Zinserhöhungen bereits angespannt sind, stehen nun vor einem noch unsichereren Weg.
Die Wahl von Warsh
Warsh war von 2006 bis 2011 Gouverneur der Fed und hat sich seitdem als scharfer Kritiker einer lockeren Geldpolitik hervorgetan. Er hat stets argumentiert, dass die Zentralbank präventiv handeln sollte, um Preisdruck einzudämmen. Befürworter sagen, genau diese Disziplin sei jetzt nötig. Kritiker warnen, sein Ansatz könne die Wirtschaft in eine Rezession stürzen – und dass der Schmerz nicht auf die traditionellen Märkte beschränkt bleibe.
Inflation auf Drei-Jahres-Hoch
Die Verbraucherpreise stiegen im April um 4,8 %, der schnellsten Jahresrate seit Anfang 2023. Diese Zahl rückt die Fed ins Rampenlicht. Warsh übernimmt einen Zinsausschuss, der zwischen Befürwortern einer stabilen Haltung und Verfechtern einer weiteren Erhöhung gespalten ist. Seine eigene Präferenz ist klar: Er hat das derzeitige Zinsniveau als „unzureichend“ bezeichnet, um die Stabilität wiederherzustellen. Die Frage ist, wie schnell er nach seiner Bestätigung handeln wird.
Empfindlichkeit der Kryptomärkte
Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte haben in einem Umfeld steigender Zinsen historisch gesehen zu kämpfen. Eine straffere Liquidität entzieht spekulativem Kapital die Grundlage, und die Korrelation mit Technologieaktien hat sich in den letzten zwei Jahren noch verstärkt. Die dieswöchige Ankündigung hat eine moderate Erholung zunichtegemacht, die sich Anfang Mai aufgebaut hatte. Händler beobachten nun den Dollar-Index und die Renditen von Staatsanleihen genauer als jede On-Chain-Kennzahl. Für eine Branche, die sich als Absicherung gegen die Zentralbankpolitik vermarktet hat, ist die Ironie nicht zu übersehen.
Der Weg zur Bestätigung
Warshs Nominierung wird voraussichtlich Ende Juni eine Anhörung im Bankenausschuss des Senats durchlaufen. Die Republikaner haben eine knappe Mehrheit, doch einige republikanische Senatoren haben Skepsis gegenüber Warschs Verbindungen zur Wall Street geäußert. Die Demokraten werden ihn voraussichtlich geschlossen ablehnen. Der Zeitplan bedeutet, dass der derzeitige Vorsitzende Jerome Powell mindestens bis Anfang Juli im Amt bleibt. Powell hat sich öffentlich kaum zum Übergang geäußert, doch die beiden Männer sind bekanntlich unterschiedlicher Meinung über die Strategie. Die kommenden Wochen werden zeigen, ob Warsh die überparteiliche Unterstützung aufbauen kann, die er braucht – oder ob der Kampf um die Richtung der Fed gerade erst beginnt.
