Das Stablecoin-marginierte Open Interest von XRP auf Binance fiel am 31. Juli auf etwa 186 Millionen US-Dollar, den niedrigsten Stand seit April 2025, während sich das Buch von Bybit auf rund 229 Millionen US-Dollar ausweitete – eine Lücke von 43 Millionen US-Dollar, die die Hebelkonzentration zwischen den beiden Börsen umkehrt. XRP handelte nahe 1,03 US-Dollar, etwa 3 % über der 1-Dollar-Marke, die Händler seit Wochen beobachten.
Der Hebelwechsel
Binance hatte Bybit in dieser spezifischen Kennzahl monatelang angeführt. Im März hielt Binance etwa 222 Millionen US-Dollar an Stablecoin-marginiertem XRP-Open-Interest gegenüber 195 Millionen US-Dollar von Bybit. Bis Juni hatte sich die Lücke auf 205 Millionen gegenüber 185 Millionen US-Dollar verengt. Jetzt liegt Bybit mit deutlichem Abstand vorn. Das bedeutet nicht, dass Binance insgesamt aus dem Bild ist – Glassnode-Daten vom 5. August zeigen, dass Binance das gesamte XRP-Futures-Open-Interest mit 376,1 Millionen US-Dollar weiterhin anführt, gefolgt von KuCoin mit 334,4 Millionen US-Dollar und Bybit mit 253,3 Millionen US-Dollar. Aber das Stablecoin-marginierte Segment, das oft am liquidesten ist und am schnellsten reagiert, hat sich eindeutig bewegt.
Flache Finanzierung, hoher Hebel
Die Funding-Raten liegen nahezu überall bei null. Bybit liegt bei +0,001 %, Binance bei +0,003 %, und der Open-Interest-gewichtete Durchschnitt beträgt nur 0,002 %. Das ist so ruhig wie es nur geht. Aber der Hebelberg ist alles andere als klein. CoinGlass beziffert das gesamte XRP-Derivate-Open-Interest auf nahezu 2,36 Milliarden US-Dollar – mehr als das Sechsfache des 24-Stunden-Spotvolumens des Tokens von rund 379 Millionen US-Dollar. Eine solche Ungleichheit bedeutet normalerweise, dass eine scharfe Bewegung bevorsteht, auch wenn niemand weiß, in welche Richtung.
Stressszenarien und die entscheidenden Niveaus
Stresstests der aktuellen Positionierung zeigen, wie exponiert der Markt sein könnte. Ein Basis-Stressszenario würde etwa 14 Millionen US-Dollar an verwundbarem Nominalwert treffen. Ein bärischer Bruch treibt das auf 52 Millionen US-Dollar, und ein vollständiges Kaskadenszenario springt auf 112 Millionen US-Dollar. Diese Zahlen sind im Verhältnis zum gesamten Open Interest bescheiden, konzentrieren sich jedoch auf bestimmte Preisniveaus. Die Spanne von 1,05–1,10 US-Dollar wurde Ende Juni zu einer wichtigen Unterstützung. Ein Bruch unter 1,05 US-Dollar lenkt den Fokus auf 1,00 US-Dollar, während ein Rückerobern von 1,18–1,30 US-Dollar erforderlich ist, um die bärische Struktur zu brechen. Polymarket-Wahrscheinlichkeiten geben eine 71,5%ige Chance, dass XRP im August 1 US-Dollar berührt, und nur 18 % für 1,20 US-Dollar.
Makrohintergrund und das große Ganze
Die Federal Reserve hielt ihren Zielzinssatz am 29. Juli bei 3,50 %–3,75 %, wobei drei Offizielle für eine Erhöhung stimmten und die Inflation weiterhin als erhöht beschrieben wird. Bitcoin absorbiert weiterhin Verkäufe in seiner Kostenbasis-Spanne von 62.000–65.000 US-Dollar, während schwaches Stablecoin-Marktkapitalisierungswachstum und geringe Volatilität auf Bedingungen hindeuten, die oft einer größeren Richtungsbewegung vorausgehen. Für XRP ist der Bullenfall einfach: 1,04 US-Dollar halten, das Open Interest sowohl bei Bybit als auch bei Binance fallen lassen, die Funding-Rate flach halten und das Spot den Verkaufsdruck absorbieren lassen. Ein Rückerobern von 1,08–1,12 US-Dollar würde den Weg zu 1,20 US-Dollar öffnen, dann zu 1,37–1,47 US-Dollar. Der Bärenfall ist ebenso klar: 1,04 US-Dollar verlieren, dann 1 US-Dollar, während das Stablecoin-marginierte Open Interest von Bybit nahe den aktuellen Niveaus bleibt, selbst wenn das von Binance weiter fällt.
Der nächste konkrete Schritt ist, ob XRP 1,04 US-Dollar bis zum Wochenende halten kann. Ein Schlusskurs unter diesem Niveau öffnet die Tür zum 1-Dollar-Test, den der Markt mit 71,5%iger Wahrscheinlichkeit für August einpreist; ein Rückerobern von 1,08–1,12 US-Dollar würde das Blatt in Richtung 1,20 US-Dollar wenden.
