Ο αξιωματούχος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας Χάμακ δήλωσε ότι ο πληθωρισμός είναι πιθανό να επιμείνει και η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή, ένας συνδυασμός που θα μπορούσε να διατηρήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα και να ασκήσει πίεση στην οικονομική ανάπτυξη και στο κόστος δανεισμού. Οι παρατηρήσεις αυτές υποδηλώνουν ότι η κεντρική τράπεζα μπορεί να μην χαλαρώσει την πολιτική της σύντομα.
Γιατί ο πληθωρισμός παραμένει
Η άποψη του Χάμακ είναι ότι οι πιέσεις στις τιμές δεν υποχωρούν γρήγορα. Ο επίμονος πληθωρισμός σημαίνει ότι η μάχη της Fed κατά του αυξανόμενου κόστους δεν έχει τελειώσει. Εάν ο πληθωρισμός παραμείνει πάνω από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας, οι αξιωματούχοι μπορεί να χρειαστεί να διατηρήσουν τα επιτόκια υψηλότερα για μεγαλύτερο διάστημα από ό,τι αναμένουν οι αγορές.
Αυτό είναι πρόβλημα για όποιον ελπίζει σε φθηνότερα δάνεια. Όταν τα επιτόκια παραμένουν υψηλά, τα στεγαστικά δάνεια, τα δάνεια αυτοκινήτων και η επιχειρηματική πίστη γίνονται όλα πιο ακριβά. Όσο περισσότερο διαρκεί ο πληθωρισμός, τόσο μεγαλύτερη είναι η πίεση στη Fed να δράσει.
Τι σημαίνει μια ισχυρή αγορά εργασίας για τα επιτόκια
Μια ισχυρή αγορά εργασίας δίνει στη Fed τη δυνατότητα να διατηρήσει τα επιτόκια υψηλά χωρίς να ανησυχεί για αύξηση της ανεργίας. Αλλά λειτουργεί και αντίστροφα. Οι σταθερές προσλήψεις και το χαμηλό ποσοστό ανεργίας μπορούν να τροφοδοτήσουν την αύξηση των μισθών, η οποία μπορεί να διατηρήσει τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα.
Ο Χάμακ θεωρεί την αγορά εργασίας υγιή. Αυτό σημαίνει ότι η Fed δεν χρειάζεται να βιαστεί να μειώσει τα επιτόκια για να προστατεύσει τις θέσεις εργασίας. Αντίθετα, μπορεί να επικεντρωθεί στη μείωση του πληθωρισμού, ακόμη και αν αυτό σημαίνει ότι το κόστος δανεισμού παραμένει υψηλό.
Το κόστος του υψηλότερου δανεισμού
Τα διατηρημένα ή αυξημένα επιτόκια πλήττουν άμεσα τις επιχειρήσεις και τους καταναλωτές. Οι εταιρείες αντιμετωπίζουν υψηλότερο κόστος για τη χρηματοδότηση της επέκτασής τους, γεγονός που μπορεί να επιβραδύνει τις επενδύσεις. Τα νοικοκυριά πληρώνουν περισσότερα για στεγαστικά δάνεια και πιστωτικές κάρτες, γεγονός που μπορεί να περιορίσει τις δαπάνες.
Αυτός ο συνδυασμός μπορεί να επιβαρύνει την οικονομική ανάπτυξη. Η πρόκληση της Fed είναι να εξισορροπήσει την ανάγκη να τιθασεύσει τον πληθωρισμό με τον κίνδυνο να επιβραδύνει υπερβολικά την οικονομία. Τα σχόλια του Χάμακ υποδηλώνουν ότι η κεντρική τράπεζα εξακολουθεί να κλίνει προς την καταπολέμηση του πληθωρισμού πρώτα.
Η επόμενη κίνηση στα επιτόκια θα εξαρτηθεί από το αν ο πληθωρισμός και η αύξηση των θέσεων εργασίας θα διατηρήσουν τον τρέχοντα ρυθμό τους. Προς το παρόν, το μήνυμα από τον Χάμακ είναι σαφές: μην περιμένετε ανακούφιση από το υψηλό κόστος δανεισμού ακόμη.
