What Coinbase is actually selling
The contracts aren't true perpetuals — not yet. Coinbase structured them as long-dated futures with five-year expirations and an hourly funding rate settled twice a day. That's a workaround that lets the exchange offer the product while the CFTC's June conversion route remains open. Once that mechanism is fully operational, Coinbase can drop the expiration date and turn them into genuine no-expiry perpetuals.
" Greek: "Τι πουλάει πραγματικά η Coinbase
Τα συμβόλαια δεν είναι πραγματικά perpetual — ακόμα. Η Coinbase τα δομεί ως μακροπρόθεσμα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με λήξη πέντε ετών και ωριαίο επιτόκιο χρηματοδότησης που διακανονίζεται δύο φορές την ημέρα. Πρόκειται για μια προσωρινή λύση που επιτρέπει στο ανταλλακτήριο να προσφέρει το προϊόν όσο η διαδρομή μετατροπής της CFTC του Ιουνίου παραμένει ανοιχτή. Μόλις αυτός ο μηχανισμός τεθεί πλήρως σε λειτουργία, η Coinbase θα μπορεί να αφαιρέσει την ημερομηνία λήξης και να τα μετατρέψει σε γνήσια perpetual χωρίς λήξη.
" Note: "workaround" -> "προσωρινή λύση" or "λύση ανάγκης". "conversion route" -> "διαδρομή μετατροπής". "genuine no-expiry perpetuals" -> "γνήσια perpetual χωρίς λήξη". Third paragraph: "The regulatory dominoes that made this possible
The barrier broke on May 29 when the CFTC approved KalshiEX's BTCPERP as a futures contract referencing Bitcoin's spot price. The agency followed up on June 12 with a policy statement giving designated contract markets a conditional route to strip expiration dates off existing perpetual-style futures. CME sued the CFTC and Chairman Michael Selig on June 18, arguing that perpetuals meet the statutory definition of swaps under the Commodity Exchange Act — which would pull them into a heavier regime of dealer registration, capital rules and reporting. A CFTC spokesperson said CME had chosen to undertake lawfare against the agency and the administration's pro-innovation agenda, accused incumbents of fearing competition, and promised to have the suit dismissed as frivolous.
Perpetual futures make up the large majority of crypto derivatives activity — Coinbase puts the figure at upwards of 90% of derivatives volume in some measures, with derivatives themselves accounting for roughly 80% of all crypto trading. For years, that trading happened almost entirely on exchanges outside American oversight, and US traders who wanted in used VPNs to access offshore platforms. Kalshi has already self-certified more than a dozen additional crypto perpetuals under the May order, and trading in them has passed $1 billion.
" Greek: "Τα ρυθμιστικά ντόμινο που το κατέστησαν δυνατό
Το εμπόδιο έσπασε στις 29 Μαΐου όταν η CFTC ενέκρινε το BTCPERP της KalshiEX ως συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης που παραπέμπει στην spot τιμή του Bitcoin. Η υπηρεσία ακολούθησε στις 12 Ιουνίου με μια δήλωση πολιτικής που παρέχει στις καθορισμένες αγορές συμβολαίων μια υπό όρους διαδρομή για να αφαιρέσουν ημερομηνίες λήξης από υπάρχοντα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης τύπου perpetual. Η CME μήνυσε την CFTC και τον Πρόεδρο Michael Selig στις 18 Ιουνίου, υποστηρίζοντας ότι τα perpetual πληρούν τον νομικό ορισμό των swaps βάσει του Commodity Exchange Act — γεγονός που θα τα οδηγούσε σε ένα αυστηρότερο καθεστώς εγγραφής διαπραγματευτών, κανόνων κεφαλαίου και αναφοράς. Εκπρόσωπος της CFTC δήλωσε ότι η CME επέλεξε να ασκήσει νομικό πόλεμο κατά της υπηρεσίας και της φιλο-καινοτομικής ατζέντας της
