Τα περιουσιακά στοιχεία εξόρυξης κρυπτονομισμάτων που συνδέονται με την περιουσία του FTX αναπροσαρμόζονται για να εξυπηρετήσουν φόρτους εργασιών τεχνητής νοημοσύνης, σύμφωνα με λεπτομέρειες που έρχονται στο φως σχετικά με τις εναπομείνασες συμμετοχές του αποτυχημένου χρηματιστηρίου. Το FTX είχε αποκτήσει μερίδιο 20% στην Genesis Digital Assets πριν καταθέσει αίτηση πτώχευσης τον Νοέμβριο του 2022, και το μερίδιο αυτό αποτελεί πλέον μέρος μιας ευρύτερης προσπάθειας μετατροπής της υποδομής εξόρυξης bitcoin σε δυναμικότητα για υπολογισμούς AI.
Πρόκειται για μια παράξενη τροπή για περιουσιακά στοιχεία που κάποτε ήταν το επίκεντρο της επέκτασης του FTX στην εξόρυξη. Η πτώχευση άφησε τους πιστωτές να ξεδιαλύνουν ένα συνονθύλευμα επιχειρηματικών στοιχημάτων, και η θέση στη GDA δεν επρόκειτο ποτέ να αποτελέσει γρήγορη ρευστοποίηση. Αυτό που άλλαξε είναι η πλευρά της ζήτησης.
Από ASIC σε rack AI
Οι τοποθεσίες εξόρυξης bitcoin και τα κέντρα δεδομένων AI θέλουν πολλά από τα ίδια πράγματα: φθηνή ενέργεια, γη και συμφωνίες διασύνδεσης με επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας. Αυτή η επικάλυψη είναι ο λόγος για τον οποίο οι τοποθεσίες εξόρυξης έχουν γίνει στόχοι εξαγοράς από φορείς που επικεντρώνονται στην AI τα τελευταία δύο χρόνια. Η GDA κατέχει δυναμικότητα εξόρυξης, και αυτή η δυναμικότητα τώρα εξετάζεται μέσα από το πρίσμα της AI παρά μέσα από το πρίσμα του hash-rate.
Οι λεπτομέρειες για το πώς χρησιμοποιείται το μερίδιο της περιουσίας του FTX ακόμη διαμορφώνονται. Η διαδικασία πτώχευσης έχει πουλήσει θέσεις κομμάτι-κομμάτι, και η GDA ήταν πάντα μία από τις πιο περίπλοκες στην αποτίμηση. Τα οικονομικά της εξόρυξης είχαν ήδη αλλάξει ριζικά μετά τον τελευταίο κύκλο halving, γεγονός που έκανε μια απλή αποτίμηση εξόρυξης bitcoin λιγότερο ελκυστική από ό,τι θα φαινόταν το 2021.
Γιατί συμβαίνει τώρα
Η ζήτηση για κέντρα δεδομένων AI ήταν η κυρίαρχη ιστορία στις αγορές ενέργειας φέτος. Επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και διαχειριστές δικτύων σε πολλές περιοχές ανέφεραν αύξηση των αιτημάτων διασύνδεσης από κατασκευαστές κέντρων δεδομένων, και όσοι διαθέτουν υφιστάμενες βιομηχανικές συμβάσεις ενέργειας είναι ξαφνικά πολύτιμοι. Οι τοποθεσίες εξόρυξης βρίσκονται ακριβώς πάνω σε αυτού του είδους την υποδομή.
Για την περιουσία του FTX, αυτό είναι ένα μικρό κομμάτι καλών νέων σε ένα κατά τα άλλα ζοφερό λογιστικό βιβλίο. Η πτώχευση του χρηματιστηρίου ήταν μία από τις πιο αργές και δαπανηρές εκκαθαρίσεις στον χώρο των κρυπτονομισμάτων, και οτιδήποτε αυξάνει τις αξίες ανάκτησης για τους πιστωτές έχει σημασία. Δεν πρόκειται να αποζημιώσει κανέναν από μόνο του. Το μερίδιο στη GDA δεν ήταν ποτέ αρκετά μεγάλο ώστε να αλλάξει την εικόνα για το συνολικό έλλειμμα του FTX.
Υπάρχει επίσης μια ειρωνεία εδώ που δεν διαφεύγει από όσους παρακολούθησαν την υπόθεση. Το FTX παρουσίασε τις επενδύσεις του στην εξόρυξη ως μέρος μιας διαφοροποιημένης κρυπτο-αυτοκρατορίας. Αυτό που τις κάνει να αξίζουν μια δεύτερη ματιά δεν έχει καμία σχέση με τα κρυπτονομίσματα.
Τι λαμβάνουν πραγματικά οι πιστωτές
Οι μηχανισμοί ανάκτησης της περιουσίας ακόμη επεξεργάζονται στις διαδικασίες πτώχευσης. Πόσο από την αξία της GDA επιστρέφει στους πιστωτές εξαρτάται από τους όρους οποιασδήποτε πώλησης ή αναδιάρθρωσης, και αυτοί οι όροι δεν έχουν παρουσιαστεί δημόσια με λεπτομέρειες. Η περιουσία έχει άλλες, μεγαλύτερες θέσεις που έχουν μεγαλύτερη σημασία για τον συνολικό αριθμό ανάκτησης.
Αυτό που δείχνει είναι ότι τα προβληματικά κρυπτονομίσματα δεν παραμένουν πάντα προβληματικά περιουσιακά στοιχεία. Μερικές φορές η υποκείμενη υποδομή επιβιώνει της εταιρείας που την αγόρασε, και κάποιος άλλος βρίσκει χρήση γι' αυτήν. Αυτό περίπου συμβαίνει με τη δυναμικότητα εξόρυξης στην οποία το FTX είχε κάποτε ένα κομμάτι.
Το επόμενο πράγμα που πρέπει να παρακολουθήσουμε είναι αν το μερίδιο στη GDA θα πωληθεί απευθείας ή θα ενσωματωθεί σε μια μεγαλύτερη συμφωνία υποδομής AI. Σε κάθε περίπτωση, η περιουσία του FTX θα πρέπει να εξηγήσει την αποτίμηση σε ένα πτωχευτικό δικαστήριο, και αυτή η εξήγηση θα πρέπει να λάβει υπόψη μια επιχείρηση που φαίνεται πολύ διαφορετική από αυτήν που αγόρασε το FTX πριν από τέσσερα χρόνια.
