رکس معامله یک اوراق قرضه قابل معامله جدید در بورس NYSE Arca را آغاز کرده است که بازده روزانه سهبرابر پرتفویی از شرکتهای متمرکز بر هوش مصنوعی را ارائه میدهد. این محصول که MaNGoS+ ex Private Companies نام دارد، مستقیماً برای سرمایهگذارانی طراحی شده است که میخواهند بیش از یک حرکت ساده سهام در معامله هوش مصنوعی داشته باشند. اما این عرضه همچنین با هشدار شدیدی همراه است: محصولات اهرمی مانند این میتوانند به همان سرعت ضررها را سهبرابر کنند که سودها را، و نوسان، بهای ورود به این بازار است.
نحوه کار ETN
این اوراق بهگونهای ساخته شده است که سهبرابر درصد تغییر روزانه شاخص پایه خود را ارائه دهد. این کار را با استفاده از سوآپها، قراردادهای آتی و سایر مشتقات برای تقویت بازده انجام میدهد. بخش «ex Private Companies» در نام به این معنی است که سبد شامل شرکتهای خصوصی نمیشود—بنابراین به نامهای فهرستشده هوش مصنوعی محدود میشود، هرچند ترکیب دقیق آن بهطور عمومی اعلام نشده است.
این یک اوراق قرضه قابل معامله اهرمی است، نه یک صندوق سنتی. این تمایز مهم است زیرا ناشر ممکن است در پرداخت اوراق قرضه نکول کند و ریسک اعتباری را به ریسک بازار اضافه کند. برای کسانی که آن را میخرند، مکانیزم بازنشانی روزانه نیز شمشیر دو لبه است: با گذشت زمان، حتی اگر شاخص پایه بالا برود، ETN ممکن است به دلیل فرسایش نوسان ارزش خود را از دست بدهد.
چرا علاقه به هوش مصنوعی اهرم را افزایش میدهد
زمانبندی از نظر تقاضا منطقی است. اشتیاق سرمایهگذاران به هر چیزی که مربوط به هوش مصنوعی است شعلهور بوده و محصولی که وعده سهبرابر کردن این مواجهه را میدهد، مطمئناً توجه را جلب خواهد کرد. رکس اولین شرکتی نیست که وارد حوزه هوش مصنوعی اهرمی میشود، اما فهرست شدن در NYSE Arca دسترسی گستردهای به سرمایهگذاران خرد فراهم میکند که عادت به خرید ETF با چند کلیک دارند.
این دسترسی نیز یک نگرانی است. ETNهای اهرمی برای معاملات کوتاهمدت طراحی شدهاند، نه برای نگهداری بلندمدت. با این حال، بسیاری از سرمایهگذاران خرد با آنها مانند ETFهای معمولی رفتار میکنند. ریسک فقط یک روز بد نیست؛ بلکه یک هفته یا ماه بد است که میتواند بخش قابل توجهی از سرمایه را از بین ببرد.
نوسان، ریسک اصلی است
نوسان بازار دقیقاً عاملی است که محصولات اهرمی را خطرناک میکند. وقتی شاخص پایه بالا و پایین میرود، بازنشانی روزانه میتواند باعث شود ETN حتی اگر شاخص در نهایت بالاتر برود، ارزش خود را از دست بدهد. این یک مشکل مستند است و در بخشهایی مانند هوش مصنوعی که تمایل به حرکت شدید دارند، بارزتر است.
عرضه رکس این تنش را برجسته میکند. این شرکت شرط بسته است که سرمایهگذاران همچنان برای اهرم در حالی که به دنبال سودهای هوش مصنوعی هستند، هزینه بپردازند. اما خود محصول همان ریسک ذاتی همه اوراق اهرمی را دارد: این یک ابزار خرید و نگهداری نیست. یک ابزار معاملاتی است.
حالا که MaNGoS+ ex Private Companies در NYSE Arca فعال شده است، بازار باید تصمیم بگیرد که آیا این یک راه هوشمندانه برای بازی در هوش مصنوعی است یا دستور العملی برای دردسر. روزهای اولیه معامله این محصول نشان خواهد داد که آیا سرمایهگذاران میفهمند چه چیزی میخرند.
