صندوق قابل معامله Roundhill Sports Betting & iGaming (BETZ) بیش از آنکه بسیاری از سرمایهگذاران تصور کنند، با بیتکوین همبستگی دارد. دادههای اخیر نشان میدهد که همبستگی بین این صندوق و بزرگترین ارز دیجیتال در چند ماه گذشته تقویت شده است و این بازتابدهنده آن است که اشتهای ریسک مشابهی اکنون هر دو دارایی را هدایت میکند. این ارتباط نحوه تفکر معاملهگران درباره تنوعبخشی پرتفوی و پیشبینی بازار را تغییر میدهد.
اعداد چه میگویند
BETZ سهام شرکتهایی مانند DraftKings، Flutter Entertainment و Evolution Gaming را نگه میدارد – شرکتهایی که به شرطبندی ورزشی و کازینوهای آنلاین مرتبط هستند. بیتکوین، البته، یک دارایی کاملاً دیجیتال است. با این حال، نمودارهای قیمتی آنها تقریباً به صورت هماهنگ حرکت میکنند. معیارهای همبستگی آماری که از ۱- تا ۱+ متغیر هستند، در بسیاری از روزهای معاملاتی امسال از ۰.۸ فراتر رفتهاند. این بدان معناست که وقتی بیتکوین جهش میکند، BETZ نیز تمایل به جهش دارد و بالعکس.
این رابطه کامل یا ثابت نیست. اما الگو به اندازهای قوی بوده است که برخی صندوقهای کمی اکنون از حرکت قیمت بیتکوین به عنوان سیگنالی برای موقعیتهای BETZ استفاده میکنند. دادهها فقط یک کنجکاوی نیستند – بلکه یک ابزار معاملاتی هستند.
برای هر کسی که هم دارایی رمزارز و هم سهام قمار دارد، همبستگی به این معناست که آنها تنوعی را که ممکن است تصور کنند، دریافت نمیکنند. دو دارایی که با هم حرکت میکنند، نمیتوانند ریسک را پخش کنند. رکود در یکی احتمالاً دیگری را نیز تحت تأثیر قرار میدهد. این یک مشکل است اگر پرتفوی خود را با این فرض ساخته باشید که BETZ یک پوشش خالص از قمار در برابر فناوری یا رمزارز است.
از سوی دیگر، این ارتباط فرصتهای آربیتراژ و استراتژیهای پوشش ریسک را باز میکند. اگر BETZ از حرکت بیتکوین عقب بماند، یک معاملهگر ممکن است ETF را با انتظار جبران عقبماندگی خریداری کند. یا یکی را در برابر دیگری شورت کند. همبستگی نقشه راهی برای معاملات جفتی ارائه میدهد که تعداد کمی از ETFهای خاص صنعت چنین امکانی را دارند.
چه چیزی این ارتباط را ایجاد میکند
هیچ علت واحدی این پیوند را توضیح نمیدهد. هم BETZ و هم بیتکوین پایگاه سرمایهگذاران مشابهی را جذب میکنند – معاملهگران خردی که با نوسان بالا، روایتهای سفتهبازانه و پتانسیل سود سریع راحت هستند. آنها همچنین به نیروهای کلان اقتصادی یکسانی واکنش نشان میدهند: نرخهای بهره پایین یا سیگنالهای نرم Fed معمولاً هر دو را بالا میبرند؛ شگفتیهای تندروانه هر دو را تحت تأثیر قرار میدهند.
همچنین یک زاویه رفتاری وجود دارد. بسیاری از همان افرادی که رمزارز را در صرافیها معامله میکنند، شرطهای ورزشی نیز میبندند. همان تصمیمگیری سریع و مبتنی بر دوپامین اعمال میشود. این همپوشانی در روانشناسی کاربر ممکن است پیوند قیمتی را تقویت کند.
چه چیزی را بعداً باید دنبال کرد
همبستگی تضمینشده نیست که ادامه یابد. اگر صنعت شرطبندی ورزشی با مقررات جدیدی مواجه شود – مثلاً سرکوب در سطح ایالتی در ایالات متحده – BETZ ممکن است از بیتکوین جدا شود. به طور مشابه، یک شوک خاص رمزارزی مانند شکست یک صرافی بزرگ، این پیوند را به سمت دیگر خواهد شکست.
در حال حاضر، این رابطه واقعی و قابل اندازهگیری است. مدیران پرتفوی که آن را نادیده میگیرند، کورکورانه عمل میکنند. آزمون بزرگ بعدی زمانی فرا میرسد که بیتکوین یا BETZ یک حرکت شدید به صورت مجزا تجربه کنند – و معاملهگران ببینند که آیا دیگری دنبال میکند یا سرانجام واگرا میشود.
