La part de 63%
Les chiffres sont sans appel. Dans l'ensemble de la DeFi, l'USDT et l'USDT0 combinés atteignent 6,1 milliards de dollars en valeur totale verrouillée. La part d'Aave dans ce pool est de 63%, soit environ 3,8 milliards de dollars. Les 37% restants sont répartis entre tous les autres protocoles — ce qui place Aave dans une catégorie à part en matière de liquidité en stablecoins.
Cette domination n'est pas nouvelle — le protocole est depuis longtemps le plus grand prêteur de stablecoins du secteur. Mais c'est l'ampleur qui fait l'histoire ici. Lorsqu'une seule plateforme détient les deux tiers des actifs les plus liquides du secteur, sa position cesse d'être une simple statistique de part de marché.
À quoi ressemble un point de défaillance unique
La concentration dans un système censé être décentralisé va à l'encontre de l'idée fondamentale de la DeFi. Si une vulnérabilité apparaît dans les contrats intelligents d'Aave, les dégâts ne s'arrêteront pas aux propres utilisateurs du protocole. La liquidité sur laquelle d'autres plateformes comptent pour emprunter, prêter et générer des rendements s'évaporerait rapidement, et l'ensemble du marché ressentirait la pression.
Le risque réglementaire fonctionne de la même manière. Le pool de stablecoins d'Aave est lié à l'USDT et à l'USDT0 — si l'un de ces jetons fait l'objet d'une action réglementaire ou d'un gel du côté de son émetteur, l'argent transite d'abord par Aave. Cela fait du protocole le principal canal de transmission de tout choc réglementaire frappant les stablecoins.
