जापान की सरकारी बॉन्ड्स में गिरावट आ रही है, और यह बिकवाली इस अटकल को हवा दे रही है कि बैंक ऑफ जापान उम्मीद से पहले ब्याज दरें बढ़ा सकता है। इसका असर वैश्विक बाजारों पर पड़ रहा है, और निवेशक देख रहे हैं कि टोक्यो की यह उथल-पुथल कहीं व्यापक वित्तीय कहानी न बन जाए।
गिरावट जो रुकने का नाम नहीं ले रही
बॉन्ड बाजार में गिरावट लगातार और तेज रही है। कीमतों में गिरावट के साथ जापानी सरकारी बॉन्ड्स पर प्रतिफल (यील्ड) बढ़ा है, जो लंबे समय से स्थिरता के आदी निवेशकों के लिए एक बदलाव है। इसकी वजह कोई एक सुर्खी नहीं, बल्कि यह धीरे-धीरे फैलती भावना है कि केंद्रीय बैंक की अति-उदार नीति अपने अंत के करीब है।
व्यापारी अब आने वाले महीनों में बैंक ऑफ जापान द्वारा ब्याज दर बढ़ाने की अधिक संभावना पर दांव लगा रहे हैं। यह उस देश के लिए एक बड़ा बदलाव है जहां वर्षों से ब्याज दरें लगभग शून्य हैं। यह अटकल किसी नई आधिकारिक घोषणा पर आधारित नहीं है, बल्कि बाजार की अपनी गति और येन पर लगातार दबाव पर आधारित है।
दर बढ़ोतरी के दांव क्यों बढ़ रहे हैं
बैंक ऑफ जापान सख्ती को लेकर सतर्क रहा है, उसे नाजुक आर्थिक सुधार को पटरी से उतारने का डर है। लेकिन बॉन्ड बाजार की गिरावट इस सतर्कता को बनाए रखना मुश्किल बना रही है। अगर प्रतिफल बढ़ते रहे, तो केंद्रीय बैंक को हस्तक्षेप करने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है, या तो अपने यील्ड कर्व नियंत्रण की रक्षा के लिए या नीति में बदलाव का संकेत देने के लिए।
स्थिति पर नज़र रखने वाले विश्लेषकों का कहना है कि जापान की मुद्रास्फीति लक्ष्य से ऊपर चल रही है, जो बैंक को कार्रवाई का बहाना देती है। फिर भी केंद्रीय बैंक ने बार-बार धैर्य पर जोर दिया है, जिससे बाजार को उसके अगले कदम का अंदाजा लगाना मुश्किल हो रहा है। बैंक जो कहता है और व्यापारी जो उम्मीद करते हैं, उसके बीच की खाई दिन-ब-दिन बढ़ती जा रही है।
वैश्विक प्रभाव
जापान का बॉन्ड बाजार अलगाव में नहीं चलता। टोक्यो में दर बढ़ोतरी से अंतर्राष्ट्रीय पूंजी प्रवाह में बदलाव आएगा, क्योंकि निवेशक येन-मूल्यवान परिसंपत्तियों के आकर्षण का पुनर्मूल्यांकन करेंगे। इससे येन मजबूत हो सकता है, जो महीनों से दबाव में है, और दुनिया भर के मुद्रा बाजारों में इसका असर होगा।
यदि जापानी निवेशक उच्च प्रतिफल वाले विदेशी बॉन्ड्स से पैसा निकालकर घर लाते हैं तो उभरते बाजारों पर दबाव पड़ सकता है। यह बिकवाली पहले से ही उस अनिश्चितता को बढ़ा रही है जो इस साल वैश्विक फिक्स्ड-इनकम बाजारों में छाई है। अभी सबसे बड़ा सवाल यह है कि बैंक ऑफ जापान गिरावट को जारी रहने देगा या स्थिति को शांत करने के लिए हस्तक्षेप करेगा।
बैंक ऑफ जापान की अगली बैठक तय है, और बाजार की दिशा अधिकारियों द्वारा भेजे जाने वाले संकेतों पर निर्भर हो सकती है। तब तक, व्यापारियों को हर प्रतिफल उतार-चढ़ाव के संकेत पढ़ने के लिए छोड़ दिया गया है।
