पोलीमार्केट पर ट्रेडर्स अब अगले साल किसी भी समय फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती की लगभग कोई संभावना नहीं देख रहे हैं, 6 अक्टूबर तक 2026 के शेष समय के लिए शून्य कटौती का अनुबंध 95.9% पर मूल्यित है। यह बदलाव सितंबर में एक चौथाई प्रतिशत की वृद्धि के बाद आया है, जिसने लक्ष्य सीमा को 3.75%–4.00% तक बढ़ा दिया और अद्यतन फेड अनुमानों ने वर्ष के अंत तक उच्चतर उधार लागत की ओर संकेत दिया।
यह दांव, जो 1 जनवरी, 2027 को बंद होता है, फेडरल फंड्स दर में वास्तविक कटौतियों की गणना करता है। दिसंबर तक यथावत रहना भी शून्य कटौती के रूप में हल होगा, क्योंकि कोई कमी नहीं हुई होगी। एक और वृद्धि भी वैसा ही परिणाम देगी।
संभावनाओं को किसने बदला
अगस्त व्यक्तिगत उपभोग व्यय मुद्रास्फीति साल-दर-साल 3.4% रही, जो रॉयटर्स अर्थशास्त्री सर्वेक्षण में 3.7% की आम सहमति से कम थी। इस नरम आंकड़े ने गोल्डमैन सैक्स और कई अन्य ब्रोकरेजों को अपनी अपेक्षित अगली चौथाई प्रतिशत वृद्धि को अक्टूबर से दिसंबर तक खिसकाने के लिए प्रेरित किया। गोल्डमैन ने यह भी कहा कि उसे मजबूत संभावना दिखती है कि फेडरल ओपन मार्केट कमेटी अंततः यह तय करेगी कि और वृद्धि की आवश्यकता नहीं है।
फिर भी, दर-कटौती की अपेक्षाएँ समाप्त हो गई हैं। सीएमई फेडवॉच ने 6 अक्टूबर को अक्टूबर वृद्धि की संभावना लगभग 38% रखी, जो एक सप्ताह पहले लगभग 71% से कम है। शून्य-कटौती पोलीमार्केट अनुबंध में कुल 53.9 मिलियन डॉलर का वॉल्यूम और 4.18 मिलियन डॉलर की तरलता है, जिसमें शीर्ष मूल्य 24 घंटों में केवल 0.1 प्रतिशत अंक गिरा।
फेड के स्वयं के अनुमान
सितंबर के डॉट प्लॉट ने वर्ष के अंत तक औसत फेडरल फंड्स दर 4.1% दिखाई, जिसमें अधिकांश प्रतिभागियों ने कम से कम एक और वृद्धि की अपेक्षा की। प्राथमिक बाजार विवरण ने मजबूत आर्थिक विस्तार, लगभग 4.1%–4.2% बेरोजगारी, और 3.4% के आसपास कोर मुद्रास्फीति को प्रतिबंधात्मक रुख के बने रहने के कारणों के रूप में उद्धृत किया।
ये आंकड़े शून्य-कटौती आम सहमति के पीछे हैं। यदि फेड फिर से कदम उठाता है, तो कटौतियों की संख्या शून्य रहती है और अनुबंध तदनुसार हल होता है। यदि वह यथावत रहता है, तो भी वही परिणाम।
क्या अभी भी तस्वीर बदल सकता है
अक्टूबर और दिसंबर की फेड बैठकें अगले निर्धारित निर्णय बिंदु हैं, जिनके बीच नई मुद्रास्फीति और श्रम बाजार रिपोर्टें हैं। इनमें से कोई भी गणना को बदल सकता है। शून्य-कटौती मूल्य पहले से ही अपनी सीमा के करीब है — 95.9% पर, इसमें बढ़ने की बहुत कम गुंजाइश है — लेकिन शेष 4.1% एक तीव्र आर्थिक मोड़ की संभावना को दर्शाता है जो फेड को रुख बदलने के लिए मजबूर कर सकता है।
फिलहाल, बाजार का संदेश स्पष्ट है: सितंबर की वृद्धि के बाद और मुद्रास्फीति के अभी भी लक्ष्य से ऊपर रहने के साथ, ट्रेडर्स 2026 में राहत की शर्त नहीं लगा रहे हैं। पोलीमार्केट इवेंट 1 जनवरी, 2027 को बंद होता है, जब तक एफओएमसी आठ और बैठकें कर चुकी होगी। प्रत्येक बैठक, और बीच की प्रत्येक डेटा रिलीज़, यह परखेगी कि क्या वह 95.9% टिकता है।
