कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन ने अपने पहले समर्पित क्रिप्टोकरेंसी बाजार नियमों का प्रस्ताव रखा है, जिसमें विनियमन CTX और CAM नाम के तहत दो अलग-अलग प्रस्ताव दाखिल किए गए हैं। यह एजेंसी का पहला वास्तविक प्रयास है जो डिजिटल एसेट बाजारों के लिए विशेष रूप से एक नियम पुस्तिका लिखने का है, बजाय मौजूदा डेरिवेटिव नियमों को उन पर लागू करने के। यह प्रस्ताव ऐसे समय में आया है जब क्रिप्टो कंपनियों ने वर्षों से यह शिकायत की है कि उन्हें अनुमान लगाना पड़ता है कि कौन सा नियामक उन्हें क्या करने का निर्देश देगा।
दो नियम, एक नियम पुस्तिका
विनियमन CTX और विनियमन CAM CFTC के पहले स्वतंत्र क्रिप्टो बाजार नियम हैं। एजेंसी ने पहले डिजिटल एसेट्स को प्रवर्तन कार्रवाइयों और व्याख्यात्मक मार्गदर्शन के माध्यम से संभाला है, शायद ही कभी इस एसेट वर्ग के लिए बनाए गए नियम-निर्माण के माध्यम से। यही यहाँ बदलाव है। क्रिप्टो को मक्का वायदा और ट्रेजरी विकल्पों के लिए लिखे गए ढांचों में फिट करने के बजाय, आयोग कुछ ऐसा तैयार कर रहा है जो क्रिप्टो से शुरू होकर बाहर की ओर काम करता है।
दायरे और अनुपालन समयसीमा पर विवरण अभी भी कम है। जो स्पष्ट है वह यह है कि CFTC अमेरिकी वित्तीय नियामकों में सबसे पहले क्रिप्टो-विशिष्ट नियम सेट को औपचारिक रूप देने की दिशा में आगे बढ़ रहा है, जो मायने रखता है क्योंकि एजेंसी ने लंबे समय से बिटकॉइन और ईथर पर कमोडिटी के रूप में अधिकार क्षेत्र का दावा किया है, लेकिन व्यवहार में यह बताने में संघर्ष किया है कि उस अधिकार क्षेत्र के लिए वास्तव में क्या आवश्यक है।
बाजार विश्वास क्यों है पिच
घोषित लक्ष्य बाजार विश्वास है। यह वह तर्क है जो नियामक हमेशा देते हैं, और यह गलत नहीं है — एक प्रकाशित नियम पुस्तिका का मतलब है कि कंपनियों को पता होता है कि प्रवर्तन से पहले उनसे क्या अपेक्षित है। विशेष रूप से क्रिप्टो के लिए, वर्षों की नियामक अस्पष्टता ने व्यापार की मात्रा को विदेशों में धकेल दिया है और अमेरिका स्थित डेस्कों को रिपोर्टिंग, कस्टडी और बाजार आचरण दायित्वों के बारे में अनुमान लगाने पर मजबूर किया है। एक लिखित नियम सेट सब कुछ हल नहीं करता, लेकिन यह अनुपालन टीमों को व्याख्या करने के बजाय निर्माण करने के लिए कुछ देता है।
बिटकॉइन का पहलू
फाइलिंग के आसपास के तथ्यों के अनुसार, यह प्रस्ताव बिटकॉइन के मूल्य को बढ़ा सकता है। यह कोई गारंटी नहीं है, और CFTC में कोई भी मूल्य लक्ष्य का वादा नहीं कर रहा है। लेकिन तर्क सीधा है: स्पष्ट अमेरिकी नियम संस्थागत निवेशकों द्वारा नियामक जोखिम पर लगाए जाने वाले डिस्काउंट को कम करते हैं। यदि सबसे बड़े क्रिप्टो एसेट को एक साफ़ नियामक रास्ता मिलता है, तो उस अनिश्चितता प्रीमियम का कुछ हिस्सा हट जाता है। क्या यह इस तिमाही या अगले साल कीमत में दिखेगा, यह एक अलग सवाल है।
रिपल प्रभाव
CFTC CTX और CAM पर जो कुछ भी अंतिम रूप देगा, वह संभवतः अन्य नियामकों के क्रिप्टो के प्रति दृष्टिकोण को आकार देगा। SEC का अपना दृष्टिकोण है कि कौन से टोकन प्रतिभूतियाँ हैं। कांग्रेस व्यापक बाजार संरचना कानून पर बात करती रहती है लेकिन इसे पारित नहीं करती। एक कार्यशील CFTC नियम पुस्तिका विधायकों और अन्य एजेंसियों को एक टेम्पलेट — या एक लक्ष्य — देती है। किसी भी तरह, यह प्रस्ताव हर भविष्य के अमेरिकी क्रिप्टो नियमन लड़ाई के लिए एक संदर्भ बिंदु बन जाता है।
प्रस्ताव अब CFTC द्वारा निर्धारित किसी भी टिप्पणी और संशोधन प्रक्रिया में प्रवेश करते हैं। यही अगला ठोस कदम है: जनता को अपनी राय देने का मौका मिलता है, एजेंसी संशोधन करती है, और अंतिम पाठ यह बताएगा कि अमेरिकी क्रिप्टो नियमन वास्तव में कैसा दिखता है, किसी भी प्रेस विज्ञप्ति से अधिक।
