क्रिप्टो एक्सचेंजों के लिए संघीय लाइसेंस योजना पर CFTC ने टिप्पणी अवधि शुरू की

कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) एक प्रस्तावित ढांचे पर जनता की टिप्पणी ले रहा है, जिसके तहत क्रिप्टो एक्सचेंजों के लिए एक नया संघीय लाइसेंस बनाया जाएगा। इस योजना के अंतर्गत, कोई भी एक्सचेंज जो ग्राहकों को लीवरेज प्रदान करता है, संघीय निगरानी के दायरे में आएगा। टिप्पणी अवधि अब खुली है, हालांकि एजेंसी की अधिसूचना में कोई अंतिम तिथि नहीं दी गई है।

लीवरेज ट्रिगर, समझाया गया

लाइसेंस स्वयं वह हिस्सा नहीं है जिसे एक्सचेंज दो बार पढ़ेंगे। लीवरेज की शर्त है। यदि कोई वेन्यू ग्राहकों को उधार ली गई धनराशि पर ट्रेड करने की अनुमति देता है, तो उसे CFTC को जवाब देना होगा — चाहे वह कहीं भी पंजीकृत हो या वर्तमान में अपने व्यवसाय को कैसे संरचित करता हो। यह एक व्यापक पंजीकरण नियम की तुलना में एक संकीर्ण हुक है, और यह जानबूझकर है। बिना लीवरेज के स्पॉट ट्रेडिंग, जैसा लिखा गया है, ट्रिगर के बाहर है।

यह एजेंसी को बचाव के लिए एक स्पष्ट रेखा भी देता है। लीवरेज एक डेरिवेटिव-निकट गतिविधि है, और CFTC पहले से ही डेरिवेटिव को नियंत्रित करता है। यह प्रस्ताव उस अधिकार को क्रिप्टो ट्रेडिंग वेन्यू तक बढ़ाता है, बिना कांग्रेस से पहले नई वैधानिक शक्ति मांगे। यह टिकता है या नहीं, यह एक अलग सवाल है।

उद्योग क्या देख रहा है

जो एक्सचेंज पहले से ही मार्जिन उत्पाद प्रदान करते हैं, उन्हें अब यह तय करना होगा कि लाइसेंस इसके लायक है या वे संघीय पर्यवेक्षण के अधीन होने के बजाय लीवरेज छोड़ना पसंद करेंगे। एक उत्पाद लाइन छोड़ना महंगा है। संघीय लाइसेंस भी महंगा है, हालांकि सालों चलने वाली प्रवर्तन लड़ाई से कम। अधिकांश बड़े वेन्यू ने सार्वजनिक रूप से यह नहीं कहा है कि वे किस दिशा में झुक रहे हैं।

यह ढांचा ऐसे समय में आया है जब वाशिंगटन में स्पॉट क्रिप्टो बाजारों को कौन नियंत्रित करता है, यह व्यापक सवाल अनसुलझा है। एक CFTC लाइसेंस एक्सचेंजों को वह देगा जो वे वर्षों से चाहते थे — वैधता की संघीय मुहर — लेकिन केवल उनके व्यवसाय के लीवरेज वाले हिस्से के लिए।

टिप्पणी अवधि की लॉजिस्टिक्स

CFTC ने अधिसूचना के साथ कोई समय सीमा संलग्न नहीं की। एजेंसी में सार्वजनिक टिप्पणी विंडो आमतौर पर 30 से 90 दिनों तक चलती हैं, और एक घोषित समापन तिथि का अभाव इतना असामान्य है कि किसी अनुवर्ती फाइलिंग पर नजर रखना उचित है। एजेंसी यह तय करने से पहले कि ढांचे को एक नियम के रूप में औपचारिक रूप दिया जाए, टिप्पणियां रिकॉर्ड में जाएंगी।

आयोग प्रतिक्रिया के साथ क्या करता है, यही असली संकेत है। एक ढांचा जिसे एक्सचेंजों से भारी विरोध मिलता है, उसे संकीर्ण या स्थगित किया जा सकता है। जिसे उन वेन्यू से समर्थन मिलता है जिन्हें यह कवर करेगा, वह CFTC को आगे बढ़ने का जनादेश देता है।

यह कहां जाता है

कुछ भी अंतिम नहीं है। यह एक प्रस्ताव है, नियम नहीं, और टिप्पणी अवधि ठीक इसलिए मौजूद है क्योंकि एजेंसी प्रतिबद्ध होने से पहले एक रिकॉर्ड चाहती है। अगला ठोस कदम टिप्पणियों के लिए एक समापन तिथि है, जिसे CFTC ने अभी तक प्रकाशित नहीं किया है। तब तक, लीवरेज ट्रिगर ढांचे का एकमात्र हिस्सा है जिसमें वास्तविक दांत हैं — और एकमात्र हिस्सा जिसके इर्द-गिर्द एक्सचेंजों को योजना बनानी है।