एसएंडपी ग्लोबल ने डिजिटल एसेट लेंडिंग वॉल्ट को रेटिंग देने के लिए एक नया ढांचा प्रकाशित किया है, जिससे रेटिंग फर्म को उन उत्पादों का मूल्यांकन करने का एक संरचित तरीका मिल गया है जिन्होंने चुपचाप लगभग $10 बिलियन की जमा राशि जुटाई है। यह ढांचा वॉल्ट को छह जोखिम श्रेणियों में स्कोर करता है।
यह पहली बार है जब किसी बड़ी रेटिंग एजेंसी ने क्रिप्टो लेंडिंग के इस विशिष्ट क्षेत्र के लिए एक मानकीकृत स्कोरकार्ड प्रस्तुत किया है, और यह ऐसे समय में आया है जब इस क्षेत्र की जमा राशि लगातार बढ़ रही है।
छह श्रेणियां, एक स्कोरकार्ड
यह ढांचा वॉल्ट का मूल्यांकन एकल समग्र ग्रेड के बजाय छह अलग-अलग जोखिम श्रेणियों के आधार पर करता है। एसएंडपी ने अभी तक रेटेड वॉल्ट की सूची प्रकाशित नहीं की है, और न ही यह बताया है कि किन प्लेटफार्मों का पहले मूल्यांकन किया जाएगा।
लेकिन इसके पास एक वर्गीकरण प्रणाली है। यह जितना सुनने में लगता है उससे कहीं अधिक महत्वपूर्ण है। लेंडिंग वॉल्ट डीफाई में तेजी से फैले हैं, लेकिन एक की दूसरे से तुलना करने के लिए कोई साझा शब्दावली नहीं रही है — एक चेन पर उपज उत्पाद दूसरी चेन के वॉल्ट से बिल्कुल अलग दिख सकता है, भले ही दोनों समान रिटर्न का दावा करते हों।
$10 बिलियन की जमा राशि
समय को नजरअंदाज करना मुश्किल है। ढांचे के साथ संलग्न आंकड़ों के अनुसार, क्रिप्टो लेंडिंग वॉल्ट में जमा राशि लगभग $10 बिलियन तक पहुंच गई है। यह वास्तविक धन है जो उन उत्पादों में पड़ा है, जिनका मूल्यांकन अब तक ज्यादातर उनके निर्माताओं द्वारा ही किया जाता रहा है।
किसी रेटिंग एजेंसी का हस्तक्षेप अपने आप इसे ठीक नहीं करता। लेकिन यह संस्थागत आवंटकों को कुछ ऐसा देता है जिसका हवाला वे जोखिम समिति के सामने किसी स्थिति को उचित ठहराने के लिए दे सकें। क्या वे आवंटक वास्तव में इस ढांचे का उपयोग करेंगे, यह एक अलग सवाल है।
रेटिंग फर्म क्यों, अब क्यों
एसएंडपी ग्लोबल का मुख्य व्यवसाय क्रेडिट जोखिम पर संख्याएं लगाना है। इसे ऑन-चेन लेंडिंग वॉल्ट तक बढ़ाना एक तार्किक विस्तार है, हालांकि यह छोटा नहीं है। ढांचे की श्रेणियां उन जोखिमों को पकड़ने के लिए बनाई गई हैं जो साधारण एपीवाई आंकड़े में नहीं दिखते — वे चीजें जो बाजार तेजी से हिलने पर काटती हैं।
यह इस बात का भी संकेत है कि पैसा कहां जा रहा है। जमा में दस बिलियन डॉलर उन संस्थानों का ध्यान खींचने के लिए पर्याप्त हैं जिन्होंने वर्षों तक डीफाई को पूरी तरह नजरअंदाज किया था।
यह नहीं बताया गया है कि पहले वॉल्ट को वास्तव में कब स्कोर किया जाएगा, या क्या एसएंडपी उन स्कोर को सार्वजनिक रूप से प्रकाशित करेगा। यह अगली चीज है जिस पर नजर रखनी है।
