सोमवार को बिटकॉइन ETF से $65.40 मिलियन की निकासी हुई, जिससे सप्ताह की शुरुआत नकारात्मक रही। ईथर फंड्स का प्रदर्शन भी बेहतर नहीं रहा — अब उनमें लगातार 10 सत्रों से बहिर्वाह दर्ज हो रहा है। ब्लैकरॉक इस नुकसान का सबसे बड़ा कारण है, जो बिटकॉइन और ईथर दोनों उत्पादों में मिलाकर लगभग $150 मिलियन की बिकवाली कर रहा है।
ब्लैकरॉक का प्रभाव
जब ब्लैकरॉक हिलता है, तो बाकी ETF बाजार भी उसी दिशा में चलता है। दुनिया की सबसे बड़ी एसेट मैनेजर इस समय अधिकांश बहिर्वाह के पीछे है, जिससे यह बिकवाली व्यापक घबराहट के बजाय एक बड़े खिलाड़ी द्वारा अपनी पोर्टफोलियो में कटौती जैसी लगती है।
यह अंतर महत्वपूर्ण है। एक ही कंपनी द्वारा पुनर्संतुलन करना और दर्जनों फंडों का एक साथ बाहर निकलने की भगदड़ मचाना — दोनों अलग बातें हैं, भले ही कागज पर डॉलर के आंकड़े समान दिखें। ब्लैकरॉक ने सार्वजनिक रूप से यह नहीं बताया है कि वह अपना एक्सपोजर क्यों घटा रहा है, और अभी तक ऐसा कोई संकेत नहीं है कि यह स्थायी बदलाव है, बजाय नियमित पोर्टफोलियो प्रबंधन के।
दस सत्र और जारी
ईथर में बहिर्वाह का सिलसिला अधिक जिद्दी समस्या है। लगातार दस सत्रों में रिडेम्पशन किसी भी मापदंड पर लंबी अवधि है, और यह दर्शाता है कि ETH-लिंक्ड उत्पादों की भूख उस कारण से उबर नहीं पाई है जिसने शुरुआत में इसे कमजोर किया था।
इस सप्ताह निरपेक्ष रूप से बिटकॉइन फंड्स की स्थिति अधिक खराब रही है, लेकिन डेस्क पर नजर रखने वाले लोग ईथर के आंकड़ों पर ही अधिक ध्यान दे रहे हैं। इतना लंबा सिलसिला अवसरवादी के बजाय संरचनात्मक लगने लगता है।
संस्थागत निवेशक कटौती जारी रखे हुए हैं
व्यापक पैटर्न स्पष्ट है: संस्थागत निवेशक अभी भी अपना क्रिप्टो एक्सपोजर घटा रहे हैं। सोमवार को $65.40 मिलियन का बहिर्वाह और ईथर में जारी रिडेम्पशन इसी थीम से मेल खाते हैं। इसे चलाने वाली कोई एक बड़ी खबर नहीं है — यह एक धीमी, स्थिर वापसी है।
यह भगदड़ के समान नहीं है। लेकिन यह कुछ भी नहीं भी नहीं है। फंड फ्लो क्रिप्टो में कुछ गिने-चुने ठोस डेटा बिंदुओं में से एक हैं, और अभी वे एक ही दिशा में इशारा कर रहे हैं।
अगले कुछ सत्र यह दिखाएंगे कि सोमवार की गिरावट एक बार की थी या नीचे की ओर एक और चरण की शुरुआत है। यदि ईथर का सिलसिला ग्यारहवें सत्र तक पहुंचता है, तो इस बात पर अधिक ध्यान दिया जाएगा कि ब्लैकरॉक की बिकवाली अल्पकालिक समायोजन है या अधिक स्थायी कुछ।
