Un freno al denaro istituzionale
Le istituzioni vogliono regole su cui poter pianificare. Il CLARITY Act avrebbe dovuto fornirle. Il suo ritardo lascia un vuoto, e quel vuoto è esattamente ciò che tiene ai margini fondi pensione, gestori patrimoniali e banche. Non impegneranno capitali seri in una classe di attività quando il terreno legale continua a spostarsi.
Il CEO è stato chiaro: il limbo legislativo prolungato significa che il mercato non può maturare come dovrebbe. Senza un quadro federale chiaro, i grandi capitali restano parcheggiati.
Ritorno all'enforcement
Quando il Congresso non agisce, i regolatori tendono a colmare il vuoto. Questo è il rischio ora. Più a lungo il disegno di legge resta fermo, più probabile che vediamo regolamentazione tramite enforcement — cause legali, multe e linee guida interpretative che cambiano le regole a posteriori. Questo è un risultato peggiore per tutti, incluse le agenzie che applicano le regole.
Non è un'ipotesi. Il modello è ben noto negli ambienti crypto. Ed è un modello che fa rabbrividire i team di conformità istituzionali.
Deriva offshore
Il ritardo non solo blocca i progressi in patria. Spinge attivamente il lavoro altrove. Il CEO di First Digital ha indicato i centri finanziari asiatici come probabili beneficiari. Quando gli Stati Uniti non riescono a decidere cosa vogliono, sviluppatori e investitori cercano giurisdizioni che hanno già le idee chiare
