バーンスタインの新たなレポートによると、2026年、ビットコインへの流入が急減している。投資家の関心が人工知能（AI）関連のプレイへと移っているためだ。同投資会社は依然としてビットコインの長期的な価値保存手段としての可能性を評価しており、その根拠として保有者の多様化が進んでいる点を挙げている。
資本が移動する理由
ビットコインへの流入減少は単独で起きているわけではない。バーンスタインのアナリストは、市場全体で明確な資金の回転が起きていると指摘する。かつて暗号資産（仮想通貨）に流れていた資金が、今やAI関連投資に振り向けられている。今年はAI企業が機関投資家や個人投資家の関心を引き続けていることで、このトレンドが加速している。
この変化はビットコインの短期的な価格動向に圧力をかけるものだが、バーンスタインはこれを終焉とはみなしていない。同社のレポートは、この動きを暗号資産への構造的な拒絶ではなく、正常な資本循環と位置づけている。
バーンスタインがビットコイン保有者に見るもの
バーンスタインがビットコインの強靭性を主張する主な根拠は、保有者のパターン変化にある。同社は、ビットコインの投資家基盤が以前のサイクルよりも多様化していると述べている。その広がりこそが、長期的な価値保存のテーゼ、すなわち投機的な熱狂が冷めた際にもビットコインがデジタル準備資産として機能するという考えを支えていると論じている。
保有者が多様であれば、売り圧力の集中が少なく、価格下落時のパニック退出の可能性も低くなる。バーンスタインは保有分布に関する具体的なデータは示していないが、この主張は現在の流入鈍化に対する対抗措置として位置づけられている。
2026年の薄れるパイプライン
数字が示すストーリーは単純だ。ビットコインへの流入は2026年に顕著に減少している。レポートは正確な数字を示していないが、方向性は明らかだ。ETFのフロー、オンチェーン送金、取引所への預入—すべてが軟化しており、AIがテクノロジー投資のマインドシェアでより大きな部分を占めるようになっている。
そのタイミングは、AIインフラ支出の幅広いブームと、今年の一連の大型資金調達ラウンドと一致している。成長を追う投資家にとって、AIは暗号資産が現在提供しているものと匹敵するストーリーを提供している。
バーンスタインの長期見通し
短期的な逆風にもかかわらず、バーンスタインはビットコインの格付けを引き下げていない。同社は、ビットコインの非主権的な価値保存手段としての価値提案は依然として有効であり、拡大する機関投資家向けインフラとより広範な保有者基盤がそれを裏付けているとの見解を堅持している。
次の試練は、AIの誇大広告サイクルが終息したときに、保有の多様化が実際に安定的な需要につながるかどうかだ。現時点では、市場はAIの勢いかビットコインの持続力か、資本戦争の次の段階でどちらのストーリーが勝つかを見守っている。
