連邦認可の暗号資産銀行であるAnchorage Digitalは、Ethena Labsと提携し、同社の機関向けオフチェーン貸付業務の担保管理を担当することとなった。この提携により、Anchorageは担保を保有・監視し、Ethenaは資金を貸付に充てることになる。このパートナーシップにより、AnchorageのAtlas担保管理プラットフォームは新たな貸付分野へと拡大されることとなる。
仕組み
仕組みは単純である。AnchorageがAtlasプラットフォームを通じて担保の管理と監視を行い、Ethenaが機関投資家向けの借り手の開拓と資金の配分を担当する。Anchorageは貸付に関する意思決定を行わず、担保が安全に管理され、適切に計上されていることを保証するのみである。この分離は、取引の両側を1つの企業が管理するのではなく、規制当局の監督下にある銀行に資産を監視してほしいと考える機関にとって重要である。
規制された資産保管が重要な理由
オフチェーン貸付は暗号資産機関市場で成長分野となっているが、一方で苦難の種ともなってきた。2022年には複数の貸付業者が顧客資産を自社のトレーディングブックと混同した結果、破綻した。Anchorageが通貨監理官庁から得ている連邦認可により、銀行レベルの監督（検査や資本金要件など）を受けることになる。Ethenaの取引相手にとっては、規制のない資産保管者よりも、この方が安心感を与えるだろう。
Atlasプラットフォーム、新たな活用例に
Anchorageは今年早々、マージンおよびデリバティブ取引の担保管理向けにAtlas担保管理プラットフォームを立ち上げた。今回が機関向け貸付を裏付けるために初めて利用されることとなる。同銀行によると、このプラットフォームは複数の資産タイプを扱うことができ、リアルタイムでの報告を提供するという。これは、担保価値が下落し、貸付が過少担保状態になった場合に素早く把握する必要がある貸付業者にとって重要である。
現時点では、このパートナーシップは既に実施段階にある。AnchorageとEthenaは管理される貸付および担保の総額を明かしていない。しかし、この取引は、規制された暗号資産銀行が機関向け貸付市場で、収益追求よりもリスク管理に特化したニッチを確立しつつあることを示唆している。
