日曜日、ブラジル国民数百万人が大統領選挙の第1回投票のために投票所に足を運んだ。この投票は、ラテンアメリカ最大の経済大国、ひいては地域最大の暗号資産市場の政治的方向性を決定づける選挙戦の幕開けである。
決選投票を回避するための閾値を超えた候補者はおらず、選挙戦は第2回投票で決着することになった。これはブラジル市場にとって数週間以上の不確実性が続くことを意味する。
ブラジリアを注視する市場
ブラジルは西半球で最も重要なリテール暗号資産市場の一つとなっている。これは真空状態で起こったわけではない。長年の通貨不安と二桁台のインフレが、一般のブラジル人を貯蓄手段としてドルペッグのステーブルコインやビットコインへと向かわせた。ブラジル中央銀行は独自のデジタル通貨の取り組みを進めており、中央銀行と証券規制当局であるCVMによる寄せ集めの規則が取引所の運営方法を規定している。
どちらの機関が優位に立つかは重要だ。CVMがより多くの権限を握れば、より多くのトークンが証券として分類される可能性があり、取引所と上場プロジェクトに直接打撃を与える。中央銀行が支配を固めれば、焦点は決済と、ブラジルの即時決済システムPIXがCBDCに近いものへと拡大する可能性に移る。PIXはすでに1日数千万件の取引を処理しており、暗号資産への最もスムーズな法定通貨オンランプの一つに静かになりつつある。
投票が変えるもの、変えないもの
選挙自体がビットコインの価格を動かすわけではない。それが生み出す政治情勢は動かし得る。明確で市場に優しい結果はブラジル資産全体のリスク選好を高め、暗号資産は通常その波及効果の一部を享受する。争いのある結果は逆の効果をもたらす。資本は出口を探し、ブラジルではその出口がますますステーブルコインやBTCとなり、レアルではなくなっている。
注目すべき実用的な兆候もある。地元取引所では通常、政治的に緊張の高まるイベントの前後に個人トレーダーがヘッジするため、BTC/BRLの出来高が増加する。この出来高はリアルタイムのセンチメント指標であり、めったにヘッドラインになることはないが。第1回投票結果後の急増、あるいは急落は、どの世論調査よりもブラジルの個人投資家のポジションを物語るだろう。
規制の賭け金
ブラジルの暗号資産枠組みは一枚岩ではない。それは重複する規則の集合体であり、大統領職はどの規制当局が主導し、執行がどれほど積極的に行われるかに実際の影響力を持つ。暗号資産に前向きな政権は機関投資家の採用を加速させ、より明確なライセンス供与へと向かう可能性がある。規制的な政権は税金を引き上げたり、取引所への締め付けを強化したりして、活動をオフショアに押しやり、地元の出来高を損なう可能性がある。
今のところ、市場の反応は鈍い。ビットコインは約85,500ドルで取引され、過去1日で緩やかな上昇を見せており、センチメントは強欲領域にある。政治的ショックに備えている市場の姿とはほど遠い。決選投票の組み合わせが決まり、政策の立場がより鮮明になれば、これは変わる可能性がある。
次に来るもの
第2回投票は10月下旬に予定されている。それまでの間、ブラジルの取引所におけるBTC/BRLの出来高と、次期政権下で中央銀行やCVMが規制の縄張りをどのように分割する意図かについてのシグナルを注視すべきだ。暗号資産の物語が実際に生きているのはそこであり、選挙演説ではなく、最終的に誰がルールを書くかにある。
