アメリカの有権者は11月3日、ドナルド・トランプ大統領の任期の軌道を大きく変える可能性のある総選挙で投票を行う。結果はワシントンをはるかに超えて重みを持ち、暗号資産市場はすでにデジタル資産規制にとって二択のイベントになる可能性に備えている。
トランプ再選は暗号資産監督に対する現在の軽いタッチのアプローチを維持する可能性が高い一方、民主党の勝利はより厳しい規則をもたらすかもしれない。トレーダーはどちらに転ぶかを待っていない。
なぜ暗号資産が投票用紙に載っているのか
次期大統領はSEC、CFTC、財務省の長官を任命する — これらの機関はビットコインETF承認からステーブルコイン規則、DeFi監督に至るまで保留中の決定を抱えている。トランプ勝利はおそらく業界に友好的なSEC委員長を意味する。民主党政权は、暗号資産に対してより強硬な路線を示唆する記録を持つゲイリー・ゲンスラー氏のような人物を起用する可能性がある。
その人事問題は、どの選挙運動のレトリックよりも重要である。2027年以降、暗号資産がどれだけ積極的に規制されるかを決めるのは、大統領執務室ではなく、これらの機関である。
誰も注目していない上院の構図
上院の支配は、大統領選の結果と同じくらい重要になるかもしれない。民主党大統領が共和党上院に直面する場合、積極的な反暗号資産法案は行き詰まり、現状が維持される可能性が高い。トランプ勝利と民主党の圧勝が組み合わさると、市場が織り込んでいない方法で進歩的な規制当局を勢いづける可能性がある。
トランプ＝強気、バイデン＝弱気という単純な枠組みはこれを見逃している。分割政府は歴史的に、統一政府よりも暗号資産にとって寛容であった — 誰がホワイトハウスに座っていようとも。
次にFRBが何をするかの方が重要
選挙の見出しは数週間支配するだろうが、結果に対する連邦準備制度の対応はより長く続く可能性がある。紛争のある結果や民主党の勝利は、短期的なリスクオフの動きを引き起こすかもしれない。しかし、すでに7兆ドルを超えるFRBのバランスシートと、イールドカーブコントロールへの動きは、最終的にドル安に対するヘッジとしてビットコインを支えるだろう。
それが、トレーダーがケーブルニュースに釘付けになっている間に見逃すリスクのあるマクロ図である。
記憶に値する2016年の反響
8年前のトランプの予想外の勝利後、ビットコインとS&P 500の30日間相関は2週間以内に0.4から-0.2に低下した。その後、規制緩和の憶測で個人投資家の関心が急増し、BTCは次の60日間で42%上昇した。
トランプはそれ以来、暗号資産を公然と支持している。ビットコインが約85,500ドルで取引され、時価総額が約1.72兆ドルであることを考えると、同様のデカップリングは資本を株式から高ベータアルトコインにローテーションさせるかもしれない。BTC-SPX相関を監視せよ — 0.3を下回るブレイクがシグナルとなる。
今のところ、市場はやや強気に傾いており、恐怖と貪欲指数は73である。それは貪欲な領域であり、トレーダーがポジティブな結果にポジションを取っていることを示唆している。そのポジションが実際の結果と接触して生き残るかどうかは別の問題である。
次の具体的な日付は11月3日である。それまで、新しい世論調査や見出しのたびにボラティリティの上昇と出来高の急増が予想される。その後、本当の仕事が始まる — そして規制の状況はどちらに転んでも同じようには見えないだろう。
