マイニングの観点が重要な理由
USMCA第10章は国境を越えたエネルギー流通を扱っている。この章は、安価な水力発電に依存して採掘機器を稼働させるカナダのビットコインマイナーにとって極めて重要だ。カナダは世界のビットコインハッシュレートの約15％を供給しており、その多くはケベック州やブリティッシュコロンビア州などの地域から生み出されている。16年の延長が実現すれば、電力網に負荷がかかる際に米国各州が暗号資産マイニング用のカナダ産電力に関税を課すことを防げる。これにより構造的なコスト優位性が固定化され、米国で操業するマイナーが利益率を圧迫されるような20〜30％のコスト急騰を回避できる。
📊 市場データスナップショット
書簡に記載されなかったこと
ルブラン氏の書簡は、デジタル貿易規定に明示的に言及することを避けている。それは戦略的な判断だ。第19章のデータローカライゼーションルールを再交渉の対象として残すことで、カナダは暗号資産のカストディやブロックチェーンノードの運用を明確にカバーするルールを策定したいとのシグナルを送っている。これらの規定が書き換えられれば、カナダ人ユーザーのウォレットデータを取り扱う米国の取引所は、カナダのデータ主権法に準拠することを強いられる可能性がある。この点は今のところ米国メディアの関心をほとんど集めていないが、ETF申請がこの規制上の壁に直面した場合、真の障壁となり得る。
16年の税制優位性
更新期間そのものが、マイナーにとって重要な減価償却と見事に合致する。カナダのマイニング機器は、CCAクラス53のもとで15年間の減価償却が認められており、事業者はその期間にわたって全額の税控除を受けることができる。一方、米国のマイナーは7年の減価償却スケジュールに直面している。16年間の貿易確実性を固定化することで、カナダのマイナーは新たな立法なしに12〜18％の運営コスト優位性を得る。これは静かながら、税引後利益率に対する真の後押しとなる。
今後の展開
米国とメキシコはこれに応答する必要がある。交渉は数カ月以内に開始される見込みだが、結果は不透明であり、特に米国の選挙政治が関税紛争の再燃などを通じて交渉を停滞させる可能性もある。しかし現時点では、カナダが一つの目印を置いた。次の具体的なステップは、ワシントンからの正式な回答であり、数週間以内に行われる
