SEC Memajukan Pengecualian Inovasi untuk Perdagangan Sekuriti Token

A 'cabined framework' for onchain trading

Rangka kerja terhad untuk perdagangan onchain

The exemption targets tokenized listed securities — traditional stocks and bonds that are represented as digital tokens on a blockchain. Under the proposed framework, these securities could trade onchain without triggering the full set of rules that apply to conventional exchanges. Atkins described the approach as a temporary measure, a way to let the market experiment while the SEC writes permanent regulations.

Pengecualian ini menyasarkan sekuriti tersenarai yang ditokenkan — saham dan bon tradisional yang diwakili sebagai token digital pada blockchain. Di bawah rangka kerja yang dicadangkan, sekuriti ini boleh didagangkan secara onchain tanpa mencetuskan set penuh peraturan yang terpakai kepada bursa konvensional. Atkins menggambarkan pendekatan ini sebagai langkah sementara, satu cara untuk membiarkan pasaran bereksperimen sementara SEC menulis peraturan kekal.

The idea is to give issuers and trading platforms a clear legal path. Without an exemption, onchain trading of listed securities would likely run into registration and exchange requirements. The SEC's move is meant to remove that uncertainty, at least for now.

Idea ini adalah untuk memberikan penerbit dan platform perdagangan laluan undang-undang yang jelas. Tanpa pengecualian, perdagangan onchain sekuriti tersenarai mungkin akan menghadapi keperluan pendaftaran dan bursa. Langkah SEC ini bertujuan untuk menghapuskan ketidakpastian itu, sekurang-kurangnya buat masa ini.

The 24/7 trading question

Persoalan perdagangan 24/7

The most immediate impact could be on trading hours. Traditional exchanges are open from 9:30 a.m. to 4 p.m. Eastern, but onchain markets never close. If tokenized securities are allowed to trade onchain, investors could buy and sell them at any hour. That's a significant departure from the current system, where after-hours trading is limited and often illiquid.

Kesan yang paling segera mungkin adalah pada waktu perdagangan. Bursa tradisional dibuka dari 9:30 pagi hingga 4 petang Waktu Timur, tetapi pasaran onchain tidak pernah tutup. Jika sekuriti token dibenarkan untuk didagangkan secara onchain, pelabur boleh membeli dan menjualnya pada bila-bila masa. Itu adalah perubahan ketara daripada sistem semasa, di mana perdagangan selepas waktu adalah terhad dan selalunya tidak cair.

The exemption doesn't guarantee 24/7 trading, but it opens the door. The SEC hasn't said how the framework would handle after-hours activity, but the potential is there. For a market that has long operated on a fixed schedule, the shift could be profound.

Pengecualian ini tidak menjamin perdagangan 24/7, tetapi ia membuka pintu. SEC belum menyatakan bagaimana rangka kerja itu akan mengendalikan aktiviti selepas waktu, tetapi potensinya ada. Bagi pasaran yang telah lama beroperasi mengikut jadual tetap, peralihan ini boleh menjadi mendalam.

The Commission is still working on long-term rules. Atkins said the exemption is a stopgap, not a final answer. The agency hasn't set a timeline for the permanent framework, and it hasn't said when the exemption would take effect. In the meantime, the exemption would give issuers and platforms a way to operate without running afoul of securities laws.

Suruhanjaya masih berusaha untuk peraturan jangka panjang. Atkins berkata pengecualian itu adalah langkah sementara, bukan jawapan akhir. Agensi itu belum menetapkan garis masa untuk rangka kerja kekal, dan ia belum menyatakan bila pengecualian itu akan berkuat kuasa. Sementara itu, pengecualian itu akan memberikan penerbit dan platform cara untuk beroperasi tanpa melanggar undang-undang sekuriti.

The SEC has not yet announced a date for the exemption's implementation. The agency is expected to release more details in the coming months, but no specific timeline has been given.

SEC belum mengumumkan tarikh untuk pelaksanaan pengecualian itu. Agensi itu dijangka akan mengeluarkan butiran lanjut dalam beberapa bulan akan datang, tetapi tiada garis masa khusus diberikan.