A Morpho fechou uma rodada de financiamento de US$ 175 milhões, elevando seu valuation para aproximadamente US$ 2 bilhões, anunciou a empresa na quarta-feira. A rodada foi liderada por Paradigm, A16z Crypto e Ribbit Capital. A captação sinaliza uma mudança para o protocolo de empréstimos descentralizados, que agora olha além de suas raízes nativas do cripto e entra nas finanças institucionais.
A rodada
A captação de US$ 175 milhões é uma das maiores rodadas privadas de financiamento deste ano no cripto. Os investidores anteriores da Morpho incluem A16z e Paradigm, então o envolvimento contínuo não é surpresa. A Ribbit Capital, uma venture focada em fintech, é um novo nome na tabela de capitalização — um sinal da direção institucional que a Morpho está tomando.
A empresa não divulgou a estrutura da rodada, mas uma fonte familiarizada com o negócio disse que foi uma combinação de equity e warrants de tokens.
Do DeFi ao TradFi
A Morpho começou como um protocolo de empréstimos na Ethereum, permitindo que usuários tomassem emprestado e emprestassem ativos cripto sem intermediários. Seu produto principal, o Morpho Blue, otimiza pools de empréstimos para oferecer taxas melhores do que os credores baseados em AMM padrão. Essa tecnologia atraiu mais de US$ 6,6 bilhões em valor total bloqueado, tornando-o um dos maiores protocolos DeFi por TVL.
Mas o novo capital é destinado a um público diferente. A Morpho planeja construir produtos para bancos, gestores de ativos e outras instituições financeiras regulamentadas. Isso significa adaptar seus contratos inteligentes para cumprir regras de conheça seu cliente e combate à lavagem de dinheiro — algo que o design atual sem permissão do protocolo não exige.
Marco de TVL
O número de US$ 6,6 bilhões em TVL é notável. Coloca a Morpho na mesma liga que Aave e MakerDAO, embora seu mercado ainda seja menor. O crescimento veio em grande parte de usuários nativos do cripto e agregadores DeFi. Se os clientes institucionais trarão o mesmo volume — ou algum — é uma questão em aberto. Credores tradicionais se movem mais devagar e exigem mais segurança jurídica do que os degenerados do DeFi.
A equipe da Morpho vem contratando pessoal de compliance e desenvolvimento de negócios no último trimestre, de acordo com postagens no LinkedIn de funcionários. Isso é um sinal claro de que o avanço institucional não é apenas um ponto de discussão de apresentação.
A Morpho não anunciou uma data específica de lançamento de produto para sua oferta institucional. A empresa disse que compartilhará mais detalhes ainda neste trimestre. Com US$ 175 milhões em capital novo e um valuation de US$ 2 bilhões, ela tem capital de giro para experimentar. A parte difícil será convencer um banco regulamentado a confiar em um protocolo DeFi com seu balanço patrimonial.
A concorrência no espaço de empréstimos institucionais está esquentando. Figure Technologies, Maple Finance e Centrifuge estão todos em busca de clientes semelhantes. A vantagem da Morpho é sua tecnologia existente e TVL. Seu desafio é o mesmo que todo protocolo DeFi enfrenta ao cruzar para o TradFi: regulação.
