Что говорят экономисты
Это не маргинальное мнение. Ряд экономистов публично заявили, что повышение ставок сейчас станет повторением ошибки 2011 года. Сам ЕЦБ, похоже, полон решимости сохранить репутацию борца с инфляцией. Но предупреждение звучит четко: тот же сценарий, который провалился полтора десятилетия назад, может быть запущен снова. Время имеет значение. Решение на этой неделе принимается на фоне того, что биткоин уже упал почти на 15% за последние семь дней, а индекс страха и жадности находится на экстремальной отметке 8 — что уже учитывает множество плохих новостей.
📊 Снимок рыночных данных
Почему параллель с 2011 годом важна для криптовалют
В 2011 году повышение ставок ЕЦБ вызвало сжатие кредитования в периферийных банках еврозоны. Эти банки продавали рискованные активы — включая те немногие криптовалюты, что существовали тогда — для поддержания нормативов достаточности капитала. Сегодня некоторые европейские банки имеют косвенную подверженность криптовалютам через ETF, услуги хранения или резервы стейблкоинов. Повторение ситуации может вынудить продавать акции GBTC или ETHE, принадлежащие институциональным инвесторам еврозоны. Это прямой канал, который большинство СМИ игнорируют. Они говорят о макроэкономических настроениях, но не о заражении балансов, которое может ударить по криптовалютам дважды: сначала из-за риторики ЕЦБ, затем из-за принудительных продаж европейскими банками.
Есть и операционное сжатие. Повышение ставок ЕЦБ увеличивает стоимость финансирования для европейских маркет-мейкеров и арбитражеров на рынке криптовалют. Это сжимает их маржу и снижает ликвидность на биржах, работающих с евро, таких как Bitstamp или Kraken. Более широкие спреды в ордербуках на евро означают большее проскальзывание для розничных трейдеров. А если ликвидность на биржах ЕС иссякнет, это может потянуть вниз глобальные спотовые цены BTC, так как арбитражеры выведут капитал.
За чем следят трейдеры
Для трейдеров эта неделя — бинарный исход. Повышение на 25 базисных пунктов, вероятно, отправит биткоин тестировать поддержку $60 000–$61 000. Повышение на 50 б.п. или жесткий сигнал могут проби
