Цены на нефть марки Brent стабилизировались в диапазоне $75–$83 после кратковременного превышения $100 в первые дни конфликта между США и Ираном, который продолжается уже пятый месяц. Стабильность нефти — традиционного индикатора геополитического риска — незаметно подрывает один из самых устойчивых нарративов криптовалют: что цифровые активы служат тихой гаванью во время глобальных кризисов.
Война, которая не сдвинула стрелку
Когда США и Иран вступили в войну в начале этого года, нефть ненадолго подскочила выше $100. Но ралли сошло на нет. С тех пор Brent торгуется в удивительно узком диапазоне между $75 и $83. Для конфликта, который многие ожидали, что он всколыхнет энергетические рынки, ценовая динамика оказалась почти скучной.
Сторонники криптовалют давно рекламируют биткоин и другие цифровые активы как защиту от инфляции, обесценивания валют и геополитических потрясений. Но если пятимесячная война между двумя крупными производителями нефти не может поднять сырье выше $85, то аргумент о том, что инвесторам нужно негосударственное средство сбережения, теряет часть своей убедительности. Данные показывают, что традиционные защитные активы — золото, доллар и даже сама нефть — выполняют свою функцию.
Это не означает, что криптовалюта обречена или что другие ее варианты использования недействительны. Но для того, чтобы нарратив «цифрового золота» сохранился, он должен работать, когда традиционные рынки находятся под давлением. Пока этого не произошло в данном конфликте. Цены на криптовалюты в основном двигались в корреляции с рискованными активами, а не как противовес.
Следующим испытанием станет выход нефти из своего диапазона — либо из-за перебоев с поставками, либо из-за прекращения огня. До тех пор аргумент о тихой гавани остается на паузе.
